Ще з кінця серпня НБУ дозволяв коливання офіційного курсу гривні в межах 20 копійок, між 44.5 та 44.7 грн/$ і лише зрідка дозволяв вартості долара США піти на декілька копійок нижче за 44.5 грн/$. Завдяки меншій активності торгів валютою через вихідний у США минулого понеділка, НБУ дозволив курсу впасти на один день до 44.3 грн/$ уперше з травня.
Дефіцит валюти минулого тижня зменшився, завдячуючи меншому попиту на валюту на міжбанківському ринку за майже незмінної пропозиції. Чиста купівля валюти на міжбанку впала до $656 млн, або майже на чверть порівняно з першим тижнем вересня, а в роздрібному сегменті зменшилася на 12% до $163 млн. Це дозволило НБУ зменшити інтервенції на 10% до $1.2 млрд - мінімуму за три тижні.
🔎 Погляд ICU:
Національний банк наразі не дозволяє вартості американської валюти навіть наближатися до 45 грн/$, підкреслюючи, що рух курсу можливий в обидва боки навіть за збереження значного дефіциту валюти на ринку. Дефіцит валюти в понад $1 млрд щотижня вже став новою нормою, що пов’язано зі скороченням експорту агропродукції та збільшенням імпорту деталей для виробництва вітчизняної зброї.
Ми очікуємо, що НБУ й надалі не буде допускати різкої девальвації гривні. Все ж до кінця року, за нашими прогнозами, курс може рухатися до 45.8 грн/$.
📉 Валові резерви НБУ різко знизилися в серпні на 5.0% (-15.1% від початку року) до $48.7 млрд через скорочення надходжень міжнародної фінансової допомоги.
Інтервенції НБУ для підтримання курсу гривні склали в серпні $4.8 млрд – це третій найбільший історичний обсяг. Також протягом місяця близько $0.7 млрд було витрачено на обслуговування зовнішніх боргів. Україна отримала лише $0.9 млрд фінансової допомоги. Однак додатково в резерви потрапили кошти від оборонної складової кредиту USL, які надійшли в Україну в попередні місяці. Це та частина валюти, яка була продана урядом НБУ, щоб здійснити проплати українським виробникам зброї.
🔎 Погляд ICU:
Наш базовий сценарій передбачає, що до кінця року Україна отримає ще як мінімум $30 млрд зовнішньої фінансової допомоги – це вже передбачене фінансування, яке серед іншого затримується через повільний прогрес із прийняттям необхідних законів.
За нашими очікуваннями, резерви НБУ наприкінці року зростуть до близько $60 млрд, тож ресурси НБУ залишатимуться достатніми, щоб контролювати валютний ринок принаймні протягом наступних 12 місяців.
📊 Річна інфляція прискорилася до 8.1% у серпні порівняно з 7.7% у липні переважно через здорожчання вартості енергоносіїв. Однак річна базова інфляція залишилася незмінною теж на рівні 8.1% р/р.
Місячне зростання споживчих цін склало 0.1%, хоча загалом серпень – це переважно дефляційний місяць через здешевлення продуктів харчування. Цьогоріч ціни на продукти харчування також знизилися в серпні на 1.4% переважно завдяки здешевленню овочів та фруктів і попри значне подорожчання логістики внаслідок російських терористичних атак на інфраструктуру. Річне зростання цін на продукти харчування сповільнилося до 5.9% порівняно з 6.4% у липні. Однак ціни на кілька важливих складових споживчого кошика помітно прискорилися, зокрема зростання цін на транспорт тепер складає 23.8% р/р порівняно з 18.6% у липні, це переважно наслідок здорожчання пального.
🔎 Погляд ICU:
Інфляція продовжує зростати, ми очікуємо, що ІСЦ збільшуватиметься щомісяця принаймні до грудня й сягне близько 10% наприкінці року. Інфляційний тиск і надалі переважно обумовлюватиметься двома факторами: зростанням вартості енергоносіїв та зростанням собівартості через втрати виробників внаслідок російських атак на логістику та склади.
На противагу два важливі фактори сповільнюватимуть інфляцію: значна пропозиція агропродукції, яку складно експортувати через руйнування портової інфраструктури, та можливе послаблення споживчого попиту через значне зростання економічної невизначеності.
🔗 Підсумки насиченого фінансового тижня — у нашому тижневику за посиланням