Рост прибыли не столь важен, или почему важно смотреть на альтернативные виды заработка.

Паша и Никита открыли книжный магазин, который стал приносить прибыль. Прибыль небольшая, и тогда перед ними встал вопрос о том, насколько хорошо бизнес генерирует эту прибыль, вдруг есть что то лучше.

Тогда они решили посмотреть, сколько прибыли приходится на единицу инвестированных средств. Теперь они могут сравнивать доходность своего бизнеса с другими видами заработка.

Никита посмотрел на доходность бизнеса и задумался о том, а не положить ли деньги в банк, ведь сейчас ставки на рынке высоки. Паша и Никита вкладывают в свое дело много времени и сил и перспектива положить деньги под 25% в банк ничего при этом не делая кажется привлекательной. Однако, по оценкам Паши, доходность инвестиций магазина составляет 40%, что выше альтернативной ставки в 25%.

Тогда Никита возразил, «Паша, но ведь каждый раз инвестируя новые средства в бизнес мы рискуем их потерять, каждый новый клиент нам не гарантирован, а положить деньги в банк вроде как не страшно». Тогда Паша сказал: «Да, ты прав, отчасти, но ведь вклад в банке тоже несет за собой риск, хоть и меньший, а вот гос облигации, альтернатива практически без рисковая и дает 15-16% годовых». «Хорошо», сказал Никита, «40%, которые генерируют инвестиции в наш бизнес гораздо больше 16%, но при этом мы рискуем, значит, за этот риск мы и получаем награду, однако, какую? Ведь эта награда не обязательно равна разнице между нашей доходностью и безрисковой ставкой, может наш бизнес хорош сам по себе и наши книги любят покупать? Какова реальная награда за риск, ведь это важно знать, чтобы понимать, действительно ли мы хорошо ведем дела? Если наша доходность инвестиций выше чем безрисковая ставка с учетом премии за риск, то это значит, что мы генерируем избыточный доход, который и является наградой за грамотное ведение дел»

«Давай подумаем», сказал Паша, «Когда мы инвестируем деньги, мы не гарантируем прибыль, однако я могу сказать, сколько мы потеряем в случае неудачи, я не знаю с какой вероятностью, поэтому давай возьмем нижнюю границу и проверим. Тогда можно посмотреть, какой убыток приходится на единицу инвестированного капитала - это и будет нашей премией за риск». Паша и Никита посмотрели, что если к ним не придет определенное количество клиентов, то их убыток на единицу инвестированных средств составит -20%.

Теперь Паша с Никитой могут оценить насколько хорошо они ведут дела, или, другими словами, какую избыточную ценность (Economic Value Added) они создают. Альтернативная доходность будет равна сумме безрисковой ставки с учетом премии за риск, то есть 36% [16%+20%]. Тогда избыточная доходность приходящиеся на единицу инвестированных средств (excess return) составит 4% [40%-36%].

«Отлично», сказал Никита, «Мы хорошо справляемся». «Да действительно», ответил Паша, «нам удается создать избыточную ценность в… 500к рублей… помножу на 4%… и …, наша избыточная прибыль (экономическая) составит 20 к рублей, это больше чем 0, значит все четко, это действительно лучший вариант»