Total Shareholder Return. Ловушка хорошего менеджера. Как определить вклад менеджера в рост бизнеса?

1. В эффективной индустрии, хороший менеджер может показывать лишь стандартный результат

2. TSR зависит не только от менеджера, но и от ожиданий (новостного фона и проч.). Поэтому, привязка компенсации управляющего к TSR может привести в ориентированности его действий лишь на краткосрочный успех, упуская долгосрочные выгоды

3. Подробно раскладываю TSR на компоненты (маржинальность, рост выручки, изменение ожиданий, вклад инвестиций)