В январе русский народ снял 1,6 трлн наличными. Второй по величине отток в истории. Обратно в депозиты вернулось меньше 30%. Скажу честно: удивляться тут нечему.

Ставка идёт вниз, рубль непредсказуем, рост ВВП в 2026 прогнозируют 0,8-1,3% при среднемировых 3% (и это с дефицитом бюджета?). Когда дивергенция между официальной риторикой и реальностью становится очевидна даже тем кто не читает макроэкономику, люди начинают хеджироваться, особенно на фоне ослабления рубля.

Проблема в том что у этого движения есть инерция которую ЦБ не контролирует. Триллион рублей вышел из легального контура в наличку с непредсказуемой скоростью обращения. Когда денежная масса начнёт искать применение, инфляционный импульс может быть асимметричным относительно любых инструментов регулятора. И вот тогда будет интересно послушать объяснения Набиулиной и Мишустина.