🥹 Lighter — единорог в абсолюте | part 1

Новый финансовый слой Ethereum и децентрализованный Robinhood

🔵Введение

Lighter - это не PerpDEX, это новая финансовая эпоха Ethereum. Когда большинство пользователей слышат «Lighter», они автоматически думают о бирже деривативов - это удобно, но неверно.

На самом деле Lighter - это:
• zk Appchain, заточенный под трейдинг
• кастомные zk-circuits, оптимизированные под малое число операций
• архитектура verification > execution, которая ломает парадигму L2
• пропускная способность, сопоставимая не с Web3, а с TradFi HFT
• полноценная совместимость с Ethereum и DeFi-композитность

Перпетуалы - лишь первый продукт. Самое важное - машина, на которой этот продукт работает.

Сегодня Lighter - это:

• 750 000+ пользователей
• $1M+ выручки в сутки (учитывая предполагаемый доход с LLP)
• ордербуки с глубиной уровня CEX
• самый быстрый L2 в экосистеме Ethereum
• миллиарды объёмов ежедневно

Это только начало, Lighter станет операционной системой ончейн-трейдинга.

🔵Lighter и Robinhood: две философии, один путь к рынкам масс

Связь между Robinhood и Lighter - не красивая аналогия, а фундаментальная параллель.

• Основатели дружат и являются эдвайзерами друг друга.
• Robinhood инвестировал в раунд Lighter.
• Обе компании делают ставку на 0% комиссии как двигатель массовой экспансии.
• Обе стартовали не с простого продукта, а с самого сложного: Robinhood → опционы; Lighter → перпетуалы.

И Robinhood, и Lighter строят модель, в которой трейдинг становится доступным, быстрым и экономически выгодным.

Но есть разница, которая делает Lighter потенциально намного более ценным: Lighter — децентрализован, а Robinhood — нет.

Это означает:
• ниже операционные расходы
• меньше юридических рисков
• прозрачное исполнение
• безопасность уровня Ethereum
• мгновенная масштабируемость без роста штата
• отсутствие custody-рисков

Поэтому при одинаковой выручке децентрализованная модель всегда стоит дороже.

🔵Оценка Lighter через Robinhood

🔵Robinhood Q3 2025:

• $1.27B — выручка за квартал
• $730M — транзакционная выручка
• $268M — криптодоход
• $304M — опционы
• $86M — акции
• $556M — чистая прибыль
• 27.9M клиентских аккаунтов

Экстраполированный криптодоход: $268M × 4 = ~$1.07B annualized

🔵Lighter:

• ~$252M annualized revenue
• объёмы >$286B за последние 30 дней
• быстрый рост OI
• TVL — ~1.37B
• pre-TGE оценка — $1.5B
• инвесторы: Robinhood, Founders Fund и прочие

Отношение выручек: → 252 / 1070 ≈ 23–24%

🔵Оценка через пропорцию Robinhood

Если crypto-segment Robinhood оценивается рынком в ~$24.6B, то 24% × $24.6B = ~$5.9B FDV. Следовательно ~$6B - это реалистичная минимальная оценка Lighter по модели Robinhood, и все это без учёта будущих продуктов, без премии за рост и без TradFi партнёрств. С учётом всего того, что Lighter выходит далеко за рамки перпетуалов, теоретически мы можем увидеть оценку выше на дистанции.

Вероятнее всего токен Lighter'а будет доступен исключительно на платформе Lighter, что открывает безграничные возможности для манипуляций и активизации горна на максимальных мощностях, а мощностей, коими в данном случае являются деньги, точно хватит.
Оценка в раунде $1.5B, вы действительно полагаете, что двумя иксами кто-то ограничится?

Я переживаю, что я просто влюблен в проект и вместо цифр и сухих фактов я руководствуюсь эмоциями, на основе которых строю собственные ожидания, которые могут разбиться о суровую реальность, но я так и не услышал вменяемой критики, почему Lighter не может стоить дорого, кроме апелляции к конъектуре рынка. Люди перепуганы и находятся в отчаянии приправленным тотальным неверием, отсюда и излишний пессимизм. Возможно в комментариях найдется человек, который сможет привести вразумительные доводы, почему Lighter выйдет плохо или ниже текущих ожиданий OTC?

Продолжение soon

Буду благодарен за поддержку поста реакциями 🗿