Товарищ задал мне вопрос о перспективах СВО и я вспомнил, что уже давненько не заходил на сайт украинского Минфина. Любое государство есть бизнес с доходами в виде налогов, акцизов, взносов и расходами на его операционную деятельность и капвложения. Поэтому предлагаю взглянуть на отчётность ТОВ «Украина» за 2025 год.

Доходы бюджета $87.1 млрд (против $466 млрд у РФ).

На налоговые поступления приходится только 50% доходов (до войны было 80-85%). То есть Украина это государство, которое буквально зарабатывает на войне. Это главный драйвер роста, а не гражданская экономика с НДФЛ и прибылью предприятий. До войны в УкрМинфине таких денег-то не видели. Поэтому война — это очень выгодно для Зе и Ко. Война, война, война!

Расходы бюджета $124.3 млрд (против $536 млрд у РФ)

56% из них на оборону и ещё 15% на общественный порядок с безопасностью. Дефицит — $37.2 млрд. То есть с каждого проданного доллара ТОВ «Украина» получает почти 50 центов убытка. Они хвастаются ростом ВВП, но 61.5% ВВП — это госрасходы. Доля государства в экономике почти как в СССР. Для сравнения, «коэффициент госкапитализма» в России — 35.9%, что ниже чем у большинства стран ЕС.

Госдолг $205.5 млрд или 101% ВВП (против 20% ВВП у РФ)

Берешь деньги взаймы, тратишь на войну, отчитываешься о «росте экономики» и плевать на дефициты, ведь в оголтелом венчуре главное — «выручка». Но ТОВ «Украина» — это хронически убыточное предприятие, которое существует исключительно за счёт субсидий от зарубежных инвесторов. И жизнь заставит этих подсвинков списать вложения и зафиксировать убытки.

Поэтому не повторяйте чужих ошибок. Какими бы красивыми ни были презентации, вкладывать деньги в уже зрелый проект, где отрицательная маржа на уровне 50%, а объём обязательств превышает выручку в 2.5 раза, не стоит ни при каких обстоятельствах. Такое дерьмо мир не изменит и экспонентного роста вы не дождётесь. #аналитика