​​После краха доткомов в 2001 году индексные провайдеры очистили остатки кокаина из ноздрей и решили ужесточить правила включения компаний в S&P 500, NASDAQ и Russell.

Для попадания в S&P 500 компания должна была:
• торговаться на бирже хотя бы 12 месяцев
• показать прибыль четыре квартала подряд
• иметь 50% акций в свободном обращении

Похожие требования существовали у Nasdaq и Russell.

Все логично. Если индексные фонды управляют пенсионными накоплениями миллионов людей, то не стоит заставлять их покупать убыточное говно сразу после IPO.

Пусть рынок определить реальную стоимость, компания покажет прибыль и только тогда сможет претендовать на попадание в один из индексов.

Эти правила действовали 23 года.
Но затем появилось AI-трио: Илон, Сэм и Дарио.

- Привет, не хочешь купить убыточное говно сразу после IPO?
- Нет.
- Да нам похуй в целом, все равно купишь.

Дарио протягивает газету и вы видите, что:

• S&P отказался от требований по прибыли
• NASDAQ допустил включение компаний через 15 дней после IPO
• Russell сократил ожидание до 5 торговых дней

SpaceX планирует выпустить в открытое обращение 4–5% акций. NASDAQ убрал требование по минимальному флоату и ввел скрытый мультипликатор — флоат ниже 20% умножается на 3. То есть 5% флоата весит в индексе как 15%.

Это примерно то же самое, что назвать меня автором канала на 30 тысяч человек, потому что телеграм ввел скрытый 3х мультипликатор на JTeam.

SpaceX, OpenAI и Anthropic оцениваются в сотни миллиардов. Если они выйдут на IPO, а пассивные фонды не смогут их купить сразу, то деньги утекут в активно управляемые фонды.

Так что правила немного поменяли.

Если раньше компания должна была доказать, что умеет зарабатывать, то сейчас убыточный SpaceX получит приток в миллиарды долларов почти сразу после выхода на IPO.

Скоро все устанут выигрывать.

Telegram | YouTube | Teletype