Давненько про Китай не писал. А тут как раз вышел отличный отчет от Z-ONE. Собрал из него ключевые факты для вас.

Рынок кибербезопасности Китая 2025
2025 год стал одним из самых сложных для китайской индустрии кибербезопасности за последнее десятилетие.

Финансирование: 30 сделок на $100 млн — минимум за последние годы. Пик был в 2021 году (194 сделки), с тех пор непрерывное падение. Структура раундов: преобладают ранние стадии (A и Seed/Angel — 50% сделок), поздних раундов почти нет.

Наибольшее число инвестиций: Network & Infra Security — 4, Risk & Compliance — 3, Data & Privacy — 3, Cryptography — 3, Vulnerability Management — 3, Security Service — 3. По одной сделке в Application Security, Security Ops & IR, Identity Security, Automotive Security, Defense Tech. Нулевая активность в Cloud Security, Endpoint Security, Threat Intelligence, Camera Security, IoT Security, Web3 Security.

Крупнейшая инвестиция: TOPHANT (управление уязвимостями) — $28,6 млн от Eastern Bell Capital.

M&A: 5 сделок на $58,6 млн. ICS/OT Security и Data & Privacy — самые активные секторы по совокупной активности. Tiankuan была приобретена Qunxing Toys за $57,1 млн — нетривиальная сделка: производитель игрушек поглощает компанию кибербезопасности.

Публичные компании: разброс огромный — лидеры выросли на 100–179% (Weide, Sangfor, ABT), аутсайдеры упали на 10–24% (Surfilter, GuoHua, Venustech). 360 сохраняет крупнейшую капитализацию — $11,2 млрд, Sangfor — вторая с $6,9 млрд и лучшим ростом среди крупных игроков.

IPO: только 2 заявки, обе на HKEX (Baishan Cloud и ABT Networks) — в статусе «ongoing». На A-share рынке новых листингов нет совсем.

Три главных вывода:

Инвест-зима затянулась. Венчурное финансирование заморожено, инвесторы требуют доказанной юнит-экономики, а не историй роста. Многие компании остаются убыточными.
AI — единственный реальный драйвер. Особенно среди стартапов: AI перешёл от маркетинга к продуктовой работе — триаж инцидентов, расследования, продуктивность аналитиков.
Глобализация как выход. Китайские вендоры активно выходят в Сингапур, Малайзию, ОАЭ — внутренний рынок перенасыщен, конкуренция жёсткая.

Отчет целиком тоже выкладываю, там еще много интересного. Будущих конкурентов надо знать в лицо!

@gostev_future