🇺🇸 #макро #США #рынки

👆 Очень важный график для понимания будущих тенденций.

На оси X — уровень годовой инфляции в США (%).

На оси Y — P/E ratio рынка (Price-to-Earnings, цена/прибыль, то есть сколько инвесторы готовы платить за $1 прибыли компаний S&P 500).

Каждая синяя точка — это конкретный год из истории: в одном году инфляция была 2%, и средний P/E по рынку = около 22, а в другом = инфляция 10%, а P/E = уже ближе к 10–12.

Зелёная линия — это трендовая зависимость. Она нисходящая, что означает:

Чем выше инфляция, тем ниже средний мультипликатор P/E на рынке.

❗️ ЭТО ЗНАЧИТ, ЧТО В ПЕРИОДЫ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ ИНВЕСТОРЫ НЕ ГОТОВЫ ПЛАТИТЬ СТОЛЬКО ЖЕ ЗА БУДУЩИЕ ПРИБЫЛИ, КАК ПРИ НИЗКОЙ!

🤔 Если сейчас инфляция пойдёт в гору - это плохая новость получается для рынка, так как оценки уже высокие - и потребуется либо коррекция цен, либо сильный рост показателей прибыли.

Я возьму эту тему в проработку = рассмотрим подробнее на следующем лайве (макро выпуск назрел...)