🇺🇸 #макро #США

👆 На графике показаны S&P 500 (синий) и «чистая ликвидность ФРС» (жёлтый).

👆 Обычно оба показателя движутся синхронно: когда Федрезерв накачивает ликвидность, растут и акции. Однако, мы видим, что с недавних пор линии заметно разошлись: фондовый рынок продолжает рост, в то время как ликвидность снижается.

👆 Подобная ситуация случалась в 2019 году, когда ликвидность начала сокращаться, а индексы ещё держались на прежних уровнях. Но вскоре это расхождение разрешилось обвалом на рынках и формальным началом рецессии (хотя спусковым крючком, разумеется, стала пандемия).

🤔 В текущих условиях подобная «расстыковка» может указывать на хрупкость подъёма: без подпитки со стороны ФРС и при ужесточении монетарной политики рынок становится уязвимее.

❗️ Это не обязательный сигнал немедленной коррекции, но диссонанс между падающей ликвидностью и растущим индексом обычно долго не сохраняется. Поэтому инвесторам стоит учитывать риск возможного «выравнивания» – нередко оно происходит через снижение цен на акции...