Собирать будущие проекты ГЧП должен созданный в 2025 г. совместный проектный офис «Роскосмоса» и ВЭБ.РФ. В его задачи входит коммерциализация космических продуктов и сервисов, гарантия спроса, подготовка модели возврата частных инвестиций и снятие регуляторных барьеров. В совместной проработке находятся ГЧП-инициативы общей стоимостью около 0,5 трлн руб. с предполагаемой долей частных инвестиций свыше 50%, сказано в исследовании. Но речь идет о портфеле потенциальных проектов, а не об уже привлеченных средствах.
Кроме ДЗЗ, в него входят спутниковая связь, наземная инфраструктура и средства выведения. Но авторы исследования отдельно указывают, что именно ДЗЗ и геоаналитика сегодня находятся ближе остальных сегментов к структурированию: здесь уже начал складываться платежный контур и конечный результат можно сравнительно четко описать как услугу.
Следующим звеном должна стать инвестиционная платформа «Космотехника», о создании которой фонды «Сколково», суверенных технологий НТИ и «Восход» договорились в июне 2026 г. Ее задачей является сопровождение проектов от НИОКР до промышленного производства и коммерческого использования, объединяя технологическую и финансовую экспертизу.
Для банков главный вопрос начинается не со спутника, а с будущей выручки.
В интервью для исследования директор по развитию бизнеса «ВТБ инфраструктурный холдинг» Владимир Демидюк отмечает, что сначала необходимо определить клиента, его потребность и приемлемую для него цену и лишь затем обсуждать орбиты, платформы и полезную нагрузку. Авторы работы обобщают требования финансового рынка так: проекту нужны конкретный объект, заказчик, юридически оформленный платежный механизм, приемлемый технологический риск и маршрут сопровождения – от испытаний до эксплуатации.
Отдельная проблема заключается в том, кто подтвердит работоспособность технологии. «Главное, что мы не нашли на рынке независимого технического консультанта, который мог бы дать квалифицированное заключение: такого института в отрасли сегодня нет», – говорит в исследовании управляющий директор и начальник Центра ГЧП Сбербанка Анна Багинская. По ее словам, банки способны оценивать денежные потоки, обеспечение и контрагентов, но не техническую состоятельность космического аппарата. Поэтому авторы отделяют собственно ГЧП от ранних разработок. На стадии НИОКР еще нет подтвержденного сервиса и устойчивой выручки, а технологический риск слишком велик для классического банковского финансирования.
Даже проект с понятным заказчиком необходимо приспособить к специфическим космическим рискам.
Для малых аппаратов пусковая кампания в отдельных конфигурациях может стоить примерно столько же, сколько сами спутники. Не урегулирован окончательно и режим данных, обращают внимание авторы исследования. Если спутник создается с финансовым участием государства, но эксплуатируется и софинансируется частным партнером, еще до запуска необходимо определить, какие данные поступят в федеральный фонд и какие продукты оператор сможет продавать самостоятельно. Отдельно предстоит решить судьбу самих аппаратов. Для космических ГЧП потребуются правила замены и списания аппаратов и распределения последствий неудачного запуска, следует из исследования.
В России, считают авторы исследования, начинать следует не с попытки разработать универсальную конструкцию ГЧП для всей космической отрасли, а с нескольких пилотов в наиболее зрелых сегментах. Первую такую сделку рынок будет оценивать по тому, удалось ли закрепить заказчика, источник платежа, распределение рисков и привлечь финансирование.
«Сегодня вопрос уже не в том, можно ли использовать ГЧП в космосе. Закон это разрешил. Вопрос в другом: кто первым сможет собрать из технологии, государственного спроса и частного капитала работающий проект?» – резюмировал управляющий партнер «Качкин и партнеры» Денис Качкин.
Источник