Почему в будущем мы увидим тысячи стейблкоинов?

Сегодня Chuk рассказывает о будущем стейблов и причинах высокой конкуренции между ними. Недавнее голосование за выбор эмитента USDH на Hyperliquid привлекло много внимания: казалось, что победитель станет главным стейблкоином в экосистеме Hyperliquid и выпустит более $5B. Несмотря на такой ажиотаж, это — лишь символика. На деле, доминирующими стейблами останутся USDT и USDC, а permisionless архитектура позволяет любому запустить свой стейбл.

Тем не менее, несмотря на доступность процесса создания своего стейблкоина, символизм имеет значение, и, возможно, когда-нибудь приведет к повышению выручки. Платформы постепенно начинают осознавать, какую ценность несёт в себе ликвидность, и сколько прибыли они упускают на самом деле. Текущий нарратив буквально заставляет всех создавать свои стейблы ради повышения выручки.

Если у вас есть юзеры, зачем отдавать деньги другим? MetaMask запустил mUSD, MegaETH поступает аналогично и это лишь начало. Стейблкоины привлекательны тем, что от количества долларов напрямую зависит доход. Фактически, это бесконечный поток капитала, и пользователей легко привлечь — дайте им большую долю от своей прибыли, чем конкуренты и все будут рады.

В целом, уровни успеха у продукта можно разделить на две ступени: первая — переход на собственный стейблкоин внутри продукта. Предположим, заставить пользователей MetaMask выбирать mUSD. Вторая — выход за пределы собственной платформы и завоевание всего рынка. Именно за вторым уровнем успеха гонятся практически все, но удалось это лишь немногим: Tether и Circle.

Сам выпуск стейблкоина прост, но заставить людей ими пользоваться, особенно вне вашего dApp, очень сложно. Можно влиять на пользователей, предлагая вознаграждения, но сильное давление на них лишь ухудшит пользовательский опыт и они уйдут от вас к конкурентам. CEX понимают, что сторонние стейблы представляют лишние риски, а на DEX, вроде Hyperliquid, вытеснить USDC ещё сложнее, ведь трейдеры давно привыкли к Circle.

Вы можете заработать на какой-нибудь бирже, торгуя активы в паре с её стейблкоином, но если вы захотите вывести деньги, то выбор USDT или USDC будет очевиден. Если вы захотите сохранить доллары на много лет вперёд, то тоже выберете консервативные стейблы. Иронично, но именно возможность вывода активов повышает шанс их ввода, и этим же усиливаются позиции сегодняшних лидеров.

На выбор стейблкоина может повлиять лишь небольшой круг лиц и приложений. Некастодиальные dApps и DEX не хранят средства пользователей. В лучшем случае, они могут показывать какой-нибудь стейбл как предпочтительный, но не более. CEX хранят балансы пользователей, но ордера формирует рынок, и юзеры способны вносить любые токены. Так что, они тоже мимо. Настоящая власть находится в руках у кастодиальных кошельков и dApps. Они просто показывают вам баланс в долларах, решая, какой стейбл вы держите в реальности, и чем обеспечены ваши средства.

Можно ожидать появления тысяч стейблкоинов, но в реальности мы будем продолжать пользоваться несколькими. Их успех определяется не тем, кто способен их выпустить, а тем, у кто способен их навязать.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник