YieldBasis — революция в DeFi

TVL DEX сегодня составляет $23B — примерно треть от пика 2021 года. Несмотря на этот показатель, лендинги чувствуют себя намного комфортнее. Aave самостоятельно контролирует $37B и почти обгоняет весь сектор кредитования на пике 2021 года. Такая разница в динамике не случайна. Она — следствие негативной черты, которая годами истощала DeFi: impermanent loss. Под руководством Михаила Егорова уже появилось решение этой проблемы, и сегодня мы рассмотрим YieldBasis ещё ближе, чем ранее, в их же статье.

Каждый доллар, проходящий через YieldBasis, превращается в crvUSD. Если вы вносите 1 BTC стоимостью $100K, то протокол выпускает $100K новых crvUSD. В результате в пулах Curve оказывается $200K ликвидности: и BTC, и заимствованный crvUSD.

Таким образом, спрос на crvUSD растёт пропорционально депозитам. Недавно был опубликован драфт предложения: при одобрении выделят 60M crvUSD для запуска первых пулов. Это создаст сильный старт для YieldBasis в решении ключевой проблемы масштабирования CDP-стейблкоинов.

В традиционных CDP-моделях займ сразу же создаёт давление на продавцов: пользователи берут активы в долг, продают их в обмен на обеспечение или другие токены, создавая давление на цену, которое должны поглощать пулы ликвидности. Протоколы вынуждены стимулировать удержание стейблкоина через инсентивы, инфляцию и иные механизмы. Это бессмысленная борьба, которая длится уже долгое время.

YieldBasis полностью ломает этот паттерн: каждый доллар в займе остаётся в системе как работоспособная ликвидность. Вместо давления на продажу создаётся спрос на тот же объём crvUSD, что выпускается, а стоимость заимствования превращается в инвестицию в LP-пулы.

YieldBasis не просто берёт crvUSD в долг — он превращает стоимость заимствования в инвестицию в LP:
— 100% ставок по займам от LP идут на поддержку ребалансировки и концентрацию ликвидности вокруг текущих цен
— Дополнительно 50% торговых комиссий направляются туда же, повышая эффективность пулов

Многие упускают это, но каждый трейд BTC через YieldBasis запускает каскад генерации комиссий. Поток ордеров проходит и через пулы YieldBasis, и через пулы crvUSD. Стейблкоин-пулы берут комиссию, где 50% уходит veCRV-холдерам, а 50% LP. Чем выше объёмы YieldBasis, тем больше комиссий получает Curve.

В Ethereum сегодня находится 255К токенизированных BTC ($30B), большинство из которых простаивает в лендинге с минимальной доходностью. Запуск с 60M crvUSD, поддерживающими $30M ликвидности в BTC — «комфортный минимум», который имеет большие шансы на будущее.

Агрегаторы всегда ведут к лучшему курсу обмена. Это создаёт парадокс: с самой глубокой ликвидностью в пулах YieldBasis весь ордерфлоу агрегаторов будет направляться через Curve. А каждый маршрут требует crvUSD. Хотите купить BTC по лучшей цене? Сделка пойдёт через crvUSD. Хотите продать?
Ликвидность покупателя идёт из crvUSD. Арбитраж между площадками? Вы конвертируете через crvUSD.

Со временем Curve становится площадкой:
— где трейдеры получают лучшее исполнение
— где LP зарабатывают устойчивый доход без impermanent loss
— где токенизированные активы находят глубокую, постоянную ликвидность

Начав с биткоина, расширяясь на все активы с ликвидностью, Ethereum Mainnet становится глобальным слоем расчётов, каким он и должен быть, а Curve превращается в главный рынок крипты.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник