Однако если вам близок фундаментальный анализ, а не погоня за минутными трендами, механизмы value accrual могут стать дополнительным источником информации — главное учитывать в долгосрочных ценовых прогнозах FDV и темпы инфляции. Приводим краткий обзор того, какие механизмы используют или планируют внедрить крупные игроки, такие как Aave, Jupiter, Ethena и Hyperliquid.
Aave
Aave масштабно переработал токеномику, сфокусировавшись на байбеках, распределении комиссий и стимулах для холдеров.
🔹Запущена шестимесячная программа байбеков на сумму $1 млн в неделю.
🔹Через 6 месяцев пул выкупа может составить до $100 млн (~3% от саплая в обороте).
🔹Создаётся новый финансовый комитет (AFC) для эффективного управления трэжери и ликвидностью.
🔹Завершается миграция от старого токена LEND с возвратом 320 тыс. AAVE (~$65 млн) для будущего использования.
🔹Для оптимизации капитала и снижения рисков внедряется система Umbrella, интегрированная с Ethereum, Avalanche, Arbitrum, Gnosis и Base.
🔹Вводится механизм Anti-GHO, позволяющий обменивать токены на уменьшение долга GHO или конвертировать их в StkGHO, увязывая стимулы с доходами протокола.
Jupiter
Jupiter направляет 50% комиссий протокола на байбеки и последующую блокировку JUP сроком на 3 года, начиная с 17 февраля 2025 года.
🔹Первый выкуп составил 4,88 млн JUP за $3,33 млн.
🔹Общий объём байбеков превысил уже 10 млн JUP (~$6 млн).
🔹Прогнозный объём байбеков на 2025 год может превысить $35 млн при выручке за 2024 год в $102 млн.
Hyperliquid
$HYPE имеет фиксированную эмиссию в 1 млрд без привлечения внешних инвестиций. Hyperliquid получает доход от торговых комиссий и аукционов HIP-1.
🔹46% комиссий идут держателям ликвидности HLP, 54% направляются на байбеки токенов через Фонд помощи (AF).
🔹Hyperliquid использует двойную дефляционную модель: байбеки через фонд AF на открытом рынке и сжигание через комиссии, уплаченные в HYPE.
🔹Ежемесячный прогноз байбеков — около 2,5 млн HYPE (~$35 млн).
🔹Запущен стейкинг с доходностью ~2,5% APR. Застейкано уже 30 млн токенов.
🔹Возможные будущие механизмы включают распределение комиссий напрямую холдерам.
Ethena
Ethena входит в топ-5 протоколов по TVL и получила уже более $300 млн дохода.
🔹В стейкинге находится 824 млн ENA (~$324 млн), что составляет 5,5% саплая. Пока стейкеры не получают долю доходов, лишь балльные вознаграждения.
🔹Ethena планирует включить fee switch, чтобы стейкеры получали прямой доступ к доходам протокола. Для этого необходимо достижение нескольких ключевых показателей.
• Цель саплая USDe: 6 млрд (достигнуто 9%).
• Совокупный доход более $250 млн (уже $330 млн, цель достигнута).
• Интеграция с Binance/OKX (в процессе).
• Коэффициент резервного фонда — более 1% предложения USDe (достигнут).
• Спред sUSDe против sUSDS — от 5% (пока не достигнут).
🔹После достижения всех показателей стейкеры ENA начнут получать долю от доходов.
Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇
🧑🚀 Канал | Чат | Обменник