Лицензия Uniswap v3 истекла в начале апреля, и теперь AMM с концентрированной ликвидностью (Concentrated Liquidity AMM / CLAMM) можно беспрепятственно форкать. Нарратив управления ликвидностью получил свою дозу CT-хайпа в конце марта, однако в целом оставался в тени Shanghai/Shapella. Что от него можно ожидать и на какие проекты обратить внимание?

👨‍🏫 Справка для начинающих
AMM Uniswap V2 задал стандарт для большинства DEX с моделью классического пула x*y=k. Однако у неё есть две основные проблемы: низкая эффективность капитала и непостоянные потери. Поэтому протокол разработал модель AMM Uniswap V3 и выпустил её под Business Source License, запрещающей коммерческое использование другими проектами на два года. Этот срок истёк 1 апреля, и с тех пор уже запустили или готовят к запуску CLAMM:
• PancakeSwap v3,
• Camelot,
• THENA,
• Maia / Hermes,
• и другие новые и старые протоколы.

⚠️ Проблема
У CLAMM есть обратная сторона — когда ликвидность сосредоточена в диапазоне, непостоянные потери усугубляются, если цена выходит за его пределы. Чтобы решить эту проблему, пользователям необходимо внимательно следить за ценой, убирать ликвидность и выставлять новый диапазон. Это требует много времени, газа и глубокого понимания работы AMM.

💡 Решени(я)
Появились протоколы управления ликвидностью, которые активно регулируют параметры ликвидности от имени LP, автоматически управляют диапазонами цен, ребалансируют и реинвестируют комиссию.

🔹 Arrakis Finance имеют TVL более $200 млн. У проекта есть несколько продуктов, ориентированных на различные группы пользователей. Arrakis V1 предоставляет базовые стратегии LP для розничных инвесторов, а V2 — продвинутые стратегии для профессионалов. Кроме того, есть PALM, решение для протоколов. Каждый из них зарабатывает для Arrakis комиссионный доход. В настоящее время у Arrakis нет токена, но (естественно) ходят слухи о будущем эйрдропе SPICE, для которого можно предоставить ликвидность через Arrakis или холдить GEL (Arrakis был инкубирован Gelato Network).
🔹 Gamma недавно запартнерились с THENA и Algebra Protocol, создав FUSION — CLAMM с ve(3,3)-моделью. В целом Gamma отличаются тем, что работают со многими DEX, например, Quickswap и Zyberswap. 100% дохода распределяются среди стейкеров xGAMMA.

Кроме того, в нарративе управления ликвидностью стоит обратить внимание на следующие проекты:
• ICHI (ICHI),
• Popsicle Finance (ICE),
• Timeless Finance (LIT),
• Unipilot (PILOT),
• Algebra Protocol (ALGB),
• SteakHut (STEAK).

По соотношению MCap/TVL и FDV/TVL наиболее недооцененными из них сейчас являются GAMMA и ALGB (а также NFA и DYOR).

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Twitter