У Артура Хэйеса вышло новое эссе под поэтичным названием «Всплывшие утопленники». Им он уподобляет Celsius и другие криптокомпании, о смерти которых мы узнаем в ближайшее время и каждая из которых будет «изрыгать» токены из своего портфолио на рынок, тем самым дампя цену…

Но есть и хорошие новости! Некоторые из этих токенов принадлежат протоколам с реальными пользователями и выручкой, поэтому в конце концов они выплывут и с большой вероятностью (по мнению Хэйеса) станут королями. Ниже краткая выжимка этой части эссе (часть про утопленников мы пропускаем, чтобы не травмировать и без того расшатанные нервы криптанов).

DEX

— Curve — доминирующая площадка для обмена стейблкоинов, но автор больше верит в торговле щитка к щитку. К тому же даже при текущем укатанном ценнике показатель P/E протокола = 108, что вряд ли можно назвать дешёвым.
— PankakeSwap c P/E = 25 — тоже недёшево, к тому же Хейс ETH-максималист. По этой же причине он не ресёрчил дексы, развернутые на Solana или Avalance.
— Sushi и Uniswap — опираясь на разные чарты из Token Terminal и Delphi, у этих протоколов по-прежнему всё супер. Кумулятивный объем растет, P/S ratio на отметках 3,5 и 6,5 соответственно. Важный момент — это именно отношения price to sales, так как Uniswap полностью распределяет прибыль протокола между поставщикам ликвидности, что, возможно, в будущем и изменится из-за какого-нибудь хорошего пропоузала в гавернансе.

Деривативные DEX

— Деривативы на DEX составляют всего лишь 2% от всего рынка. Если провести параллель со спотовым рынком, где доля дексов составляет 10%, у dYdX и ему подобных вырисовывается апсайд по приросту объёмов в 5 раз, что очень даже неплохо.
— Хоть сейчас dYdX и доминирует на рынке деривативных дексов, Артуру очень нравится GMX. Во-первых, P/E значительно лучше (в районе 5). Во-вторых, GMX взимает комиссию за торговлю, которая делится между поставщиками ликвидности и DAO протокола. На сегодняшний день было собрано в общей сложности 44 миллиона долларов.

Децентрализованный интернет

— Хэйес позитивно относится к ENS, так как количество доменов .eth и их продаж за последние месяцы экспоненциально растет, а количество пользователей, имеющих эти домены, от всех пользователей в Ethereum составляет всего 1.5%. P/E протокола в районе 20.

Про джипеги

— Автор дал классное описание термину. NFT — это не цифровое искусство. То, чем они на самом деле являются, — это общедоступная структура объекта/данных с поддержкой блокчейна, которая позволяет оцифровывать что-либо.
— В этом секторе Хейс обращает особое внимание на LOOKS, так как он укатался на 98% со своего хая (с $6.87 до $0.17), но фундаментально очень крут! Холдеры токена получают прибыль протокола, P/E у LOOKS просто пушка — в районе 2.6. В общем, самый большой гем, на который рассчитывает Артур, это именно токен NFT-маркетплейса.
— Он уверен, что NFT никуда не денутся и останутся с нами как новая веха в крипте, а конкурентам OpenSea и LooksRare будет очень тяжело отбить пользователей, так как у них уже есть имя и ликвидность на рынке.

Напоминаем, что всё изложенное выше — дважды не финансовый совет, ни со стороны Артура Хэйеса, ни со стороны Gagarin Crypto. DYOR.

🧑‍🚀 Канал | Чат | Twitter