Взгляд на медвежку с точки зрения VC

То, что последние месяцы оказались болезненными для частных инвесторов, видно по открытым чатам и блогам. Но какова ситуация на венчурном рынке? Они действительно раздают по 388 миллионов десяткам проектов после 11 красных недель (реальный недельный объём последних инвестиционных раундов по данным Dove Metrics)?

На деле всё чуть сложнее, во всяком случае по словам команды Dragonfly Capital. Сделали выжимку из этого подкаста, где представители фонда говорят о переоценке компаний, смене нарративов и будущем эйрдропов (тут опять всё сводится к тому, что халява закончилась).

О состоянии венчурного рынка
— Если вы читаете новости и думаете, что стартапы всё ещё поднимают кучу денег — вы смотрите на картину 2-3-4-месячной давности. В реальности ситуация изменилась, оценки уменьшаются, найти деньги стало сложнее.
— Даун-раундов (раундов с переоценкой проекта в меньшую сторону) пока было мало: многие проекты во время булрана подняли денег на годы работы вперёд. Но скоро их будет становиться больше. О многих мы даже не узнаем.

О медвежке и перспективах
— Фундаментально сейчас всё выглядит неплохо, сильно лучше, чем в 2018. Приложения работают, в сферу пришло много инженеров и предпринимателей.
— Нынешняя распродажа во многом обусловлена макро-обстановкой, а она рано или поздно исправится.
— Медвежьи рынки очень эффективны: часто и на бычке, и на медвежке выполняется примерно один объём работы, но на бычке тратится больше денег.
— Никто не знает, сколько продлится медвежий рынок. Если в крипте не появится новых мощных нарративов, существенного роста не стоит ждать в ближайшие 6-12, а то и все 18 месяцев.

Что может стать катализатором следующего буллрана?
— За последний цикл крипта решила не так уж много проблем. Есть основы DeFi (по факту только трейдинг и лендинг), P2E-игры пока оказались пшиком, L1 и L2 всё ещё не способны удовлетворить действительно массовый спрос. Как только крипта научится решать проблемы реального мира и разберётся с собственными технологическими болячками, она сможет расти.
— В связи с этим направления и проекты, к которым стоит присмотреться: Maple Finance, Goldfinch, TrueFi, Maker c его займами под реальные активы.
—Кроме того, крипта показала свою эффективность в краудфандинге (Constitution DAO, Links DAO).
— Ещё одно направление, которое может оказаться актуальным уже в ближайшее время — долговое финансирование стартапов (в этом направлении работают, например, Porter finance и Debt DAO).

О нарративах прошлого и будущего
— Значение DeFi оказалось во многом раздуто.
— 10к PFP-коллекции выдыхаются, вряд ли будущее NFT за ними.
— Война L1 не закончена.
— Главное: мета будет подвижной. Не влюбляйтесь в тезисы и проекты, ищите свежие взгляды и идеи.

Об эйрдропах
— Кейс UNI был отличным и задал тренд, но сейчас ситуация зашла в тупик. Стратегия исчерпала себя, но мы всё ещё продолжаем ей пользоваться (так же было с ICO, майнингом ликвидности, экосистемными фондами, токенами с гаратированной доходностью в 20%).
— Реальной лояльности пользователей сегодняшние дропы не приносят. У разных проектов разные метрики успеха, и именно за них в будущем станут вознаграждать.

🧑‍🚀 Канал | Чат | Twitter