Ключевые тезисы М. Грина 1/2

Майкл Грин — стратег и управляющий из Simplify Asset Management в 2025 был популярен в некоторых ссылках связанных с кос ББД, неравенства, инфляции активов, базисной торговли, оценок бигтеха, qe, нелинейной инфляции.

Почитал его тезисы и соберу пару идей в дополнении к старым кос по Т, Корпорация США, Технологической Республике. Часть антитезисов про которые технооптимисты говорят что ИИ их порешает как только прийдет к точке большего экономического воздействия на мир.

https://www.yesigiveafig.com/p/part-1-my-life-is-a-lie


1 Рыночная оценка корреляции начинает расти… помните, что это «реальный» индекс страха, а скользящие средние имеют тенденцию к росту.


2 Рынки, ликвидность, факторные модели — ничто из этого никогда не казалось самоочевидным. Рынки — это механизмы выравнивания цен. У механизмов есть параметры. Параметры искажают результаты. Именно через эту призму я научился видеть всё: находить параметр, находить искажение, находить возможность.


3 Если придерживаться логики Оршанской (ее принципа о том, что бедность можно определить как величину, обратную доле расходов на питание в бюджете), но обновить долю расходов на питание с учетом сегодняшних реалий, то множитель больше не будет равен 3. Он равен 16. Если сегодня измерять недостаточность дохода так же, как это делали в 1963 году, то порог бедности для семьи из четырех человек не составит 31 200$. Это будет где-то между 130 000 и 150 000$.

Когда я говорю, что реальная черта бедности составляет 140 000$, я консервативен. Я использую оптимистичные предположения о средней стоимости жилья по стране(США). Если же учесть реальную стоимость жизни в индексах, где есть рабочие места, — где аренда стоит 2700$, а не 1900$, — порог превысит 160 000$.


4 Сравнивать 1955 год с 2024 годом несправедливо, потому что сегодня в автомобилях есть подушки безопасности, в домах — кондиционеры, а телефоны — суперкомпьютеры. Я утверждаю, что из-за повышения качества товара реальная цена упала. И я бы совершил ошибку. Мы не рассчитываем цену роскоши. Мы рассчитываем цену участия.


5 Чтобы жить в обществе 1955 года — иметь работу, обращаться к врачу и быть полноправным гражданином — нужна была телефонная линия. Этот «билет участия» стоил 5$ в месяц. С поправкой на стандартную инфляцию эти 5$ сегодня должны равняться 58$.

Чтобы функционировать сегодня — для подтверждения банковского счёта, ответа на рабочие письма, проверки школьного портала вашего ребёнка (который теперь доступен только в цифровом формате) — вам понадобится тарифный план для смартфона и домашний широкополосный интернет. Стоимость этого «билета участия» для семьи из четырёх человек составляет не 58$, а 200$ в месяц.

Коммунальные услуги, которые я покупаю, — это «связь с экономикой». Цена на эти услуги не просто поспевала за инфляцией, она утроилась по сравнению с ней.


6 Вся наша система социальной защиты рассчитана на то, чтобы ловить людей, оказавшихся на самом дне, но она же создаёт ловушку для любого, кто пытается выбраться. По мере роста дохода с 40 000 до 100 000$ пособия исчезают быстрее, чем растут зарплаты.

Говоря языком опционов, правительство продало колл-опцион бедным, но при этом сфальсифицировало гамму. По мере приближения к деньгам (самодостаточности) дельта обрушивается. За каждый вложенный доллар система конфискует от 70 до 100 центов. Ни один разумный трейдер не пойдёт на такую сделку. И всё же мы удивляемся, почему уровень участия рабочей силы отстаёт. Это не загадка. Это математика.