#اعتبار_اهرمی

قسمت اول

▫️تا حالا براتون سوال پیش اومده که چرا یه بروکر، اهرم مثلا ۱۰۰ یا ۵۰۰ به مشتری هاش میده و هر چی بروکر فشل تر باشه اهرم های بزرگتری در اختیار مشتری هست؟ شاید اولین جوابی که در پاسخ به این سوال به ذهن میرسه، اینه که خوب هر چه پوزیشن ما به کمک اهرم بزرگتر باشه، کمسیون و اسپرد بیشتری نصیب بروکر میشه و بروکر درآمدش از این محل هست. این پاسخ درست هست اما همه ماجرا نیست! در ادامه هر جا اسم بروکر استفاده شده منظور بروکرهایی هستند که به تریدرهای خرد سرویس میدن یعنی به اصطلاح Ratail Broker های OTC. این واژه OTC هم به این معنی هست که بازار مثل بازار مثلا سهام ایران، متمرکز نیست و هسته ای وجود نداره که بروکر ملزم باشه اردرها رو برای مچ و اجرا بفرسته اونجا.

▫️درآمد اصلی بروکرها از محل زیان من و شماست! منظورم این نیست که بروکر کاری میکنه که ما ضرر کنیم و از محل ضرر ما اون سود کنه، نه بروکرها غالبا چنین کاری نمیکنند. این ما هستیم که بازی رو به بازار واگذار کرده و ضرر میکنیم و چون بروکر از این موضوع آگاه هست، اون رو به محل درآمد اصلی خودش تبدیل کرده. در واقع نه همه ما، بلکه ۹۰ درصد ما بازنده هستیم و تریدرهای خرد طبق مطالعات فقط ۱۰ درصدشون سود ده هستند.

▫️بروکرها مشتری هاشون رو به دو دسته تقسیم میکنند، مشتری های بازنده توی A Book و مشتری های برنده توی B Book قرار میگیرند و بروکر در پشت صحنه به طرز متفاوتی سفارشات ارسالی این دو دسته مشتری رو هندل میکنه. در دسته بازنده ها، وقتی یه مشتری سفارشی ارسال میکنه، این سفارش عملا در بازار اجرا نمیشه و بروکر سمت مقابل سفارش شما رو میگیره، یعنی اگر شما خریدار باشید، بروکر فروشنده هست به شما و سفارش خرید شما رو در بازار واقعی اجرا نمیکنه. در نهایت وقتی پوزیشن در ضرر بسته میشه، بروکر علاوه بر کمسیون و اسپرد، ضرر شما رو هم به عنوان سود خودش از معامله شما شناسایی میکنه که بهش میگن OTC Gain. انگار یه جورایی شرطی که با مشتری بسته بود بر بازنده بودنش رو برده و عددی که روش شرط بندی شده بود هم مقدار ضرر مشتری هست! وقتی بروکر به مشتری اهرم میده، در واقع داره به خودش کمک میکنه که کمسیون، اسپرد و OTC Gain بیشتری رو به واسطه امکان گرفتن پوزیشن بزرگتر توسط مشتری، نصیب خودش بکنه. به علاوه اگر مشتری پوزیشن اش رو در طول شب باز نگه داره، برای اون پولی که به عنوان اعتبار اهرمی به مشتری داده، میتونه بهره شبانه هم بگیره و این بهره هر چه اهرم و پوزیشن بزرگتر باشه، بیشتر خواهد بود. به این بهره شبانه swap ،carry و rollover هم میگن که البته میتونه مثبت یا منفی باشه ولی غالبا بازار جوری هست که این بهره از مشتری گرفته میشه.

ادامه دارد ...

@FinPy