⛽️ «Транснефть» (TRNFP): монополия, которая попала под налоги. Стоит ли смотреть в её сторону?

Всем привет!👋
Продолжаем разбирать компании, и сегодня на очереди главный нефтепровод страны — «Транснефть». Компания уникальная: конкурентов нет, деньги есть всегда. Но и у них случились перемены. Давайте разбираться простыми словами.🤔

📊 Коротко про результаты (цифры для понимания картины):

Компания заработала чуть больше, но в кармане у неё осталось меньше.
🟢 Выручка немного выросла — до 1,08 трлн рублей (+1,7%) .
🟢 Операционная прибыль подросла (спасибо индексации тарифов), но...
🔴 Чистая прибыль упала на 7–8% .

❓Почему так вышло?

Тут не классический кризис, как у металлургов, а немного другая история.
Две главные причины:

➡️ Выросли налоги (и это больно).
С 1 января 2025 года государство подняло налог на прибыль для всех, но для «Транснефти» сделали особую ставку — 40% (вместо прежних 20% и общих 25%). Это решение принято до 2030 года. По сути, компания зарабатывает столько же, а государство забирает себе гораздо больше. Только за 9 месяцев расходы на налог выросли до 141 млрд рублей.

➡️ Меньше прокачка нефти.
Из-за сделки ОПЕК+ Россия сокращает добычу. Если нефти добывают меньше — по трубам её течёт тоже меньше. Объёмы транспортировки немного снизились .

❓Что по продажам?

Здесь всё стабильно: «Транснефть» не продаёт сталь, а качает нефть. Тарифы на прокачку проиндексировали на 9,9%, что частично спасло выручку от падения . Но физических объёмов стало чуть меньше.

❓Что это значит для инвестора (самое важное)?

Главная фишка здесь — гигантская «кубышка» (денежные резервы).👛
У компании на балансе лежат сотни миллиардов рублей, которые приносят ей процентные доходы . И чистая прибыль могла бы быть отличной, если бы не новый налог. Сейчас компания похожа на дойную корову, у которой увеличили арендную плату.

💼 Про дивиденды.

А вот тут самое интересное.
За 2024 год заплатили щедрые 198 рублей на акцию (доходность под 15%).
Но 2025 год сложнее. Менеджмент говорит, что инвестпрограмма (стройка, ремонты) огромная — под 2 трлн рублей до 2030 года. Из-за роста налогов денег акционерам может остаться меньше.😭

💬 Рынок ждёт, что дивиденды за 2025 год будут в районе 150–180 рублей . Это всё равно привлекательно (доходность 10–13%), но это меньше, чем было.
Главная интрига: хватит ли денег, чтобы платить дивиденды и строить всё запланированное?🤔
Пока компания справляется, но свободный денежный поток прыгает.🏝

💭 Подытожим:

⛽️ «Транснефть» — это надёжность и монополия, но сейчас она в фазе повышенных налогов и огромных инвестиций. Покупать или нет❓
Если вы охотник за дивидендами и верите, что компания справится с нагрузкой — можно присмотреться. Бумага чувствует себя стабильнее многих.
Ждем следующих квартальных отчётов, чтобы понять, не начнут ли резать дивиденды сильнее, чем мы ждём.
➿➿➿➿➿➿➿➿➿➿➿
🚫Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
➿➿➿➿➿➿➿➿➿➿➿
А у вас в портфеле есть Транснефть⁉️

#Транснефть #TRNFP #нефть #дивиденды #налоги #финансы #аналитика #библиотекаотчетов #инвестиции