Развивающиеся страны занимают рекордными темпами.

FT: Война с Ираном, рост ставок в США и укрепление доллара пока не остановили размещения облигаций развивающихся стран. По данным Института международных финансов (IIF), за январь–август правительства привлекли на внешних рынках рекордные $190 млрд против $160 млрд годом ранее. С учетом сентябрьских сделок объем заимствований в 2026 году приблизился к $200 млрд.

Кто выходит на рынок? В этом месяце Саудовская Аравия разместила долларовые сукук на сумму более $3 млрд, Катар — облигации на $3 млрд, Пакистан — бумаги на $3 млрд. По данным FT, на этой неделе выпуски в долларах и евро также готовят Казахстан, Турция и Доминиканская Республика.

Почему инвесторы покупают? Спрос на облигации развивающихся стран сохраняется даже при доходности 10-летних гособлигаций США около 5%. При этом премия за риск по индексу JPMorgan составляет примерно 2.2 процентного пункта против 2.6 год назад. Иными словами, инвесторы согласны получать меньшую дополнительную доходность за риск развивающихся рынков.

Но рекорд размещений не означает сопоставимого притока новых денег. По оценке IIF, лишь $72 млрд из общего объема выпусков этого года составят новые заимствования. Значительная часть сделок нужна для погашения старого долга. Причем рефинансировать его теперь приходится при более высоких ставках.

Меняется и валюта заимствований: около трети выпусков планируется разместить в евро против четверти в 2024 году. Страны ищут более дешевое финансирование и снижают зависимость от доллара. По той же причине растет объем выпусков в юанях.

https://t.me/finmentorkz