Нацбанк с октября начнет либерализацию ставок по валютным депозитам

В информативной статье зампреда Нацбанка о текущем укреплении тенге есть тезис, с которым хочется поспорить: "Одной из фундаментальных внутренних причин названы рост доверия к национальной валюте и снижение долларизации депозитов. В августе 2026 года ее уровень достиг исторического минимума — 18.3%: среди вкладов населения показатель составил 15.4%, у юридических лиц — 22.1%."

На мой взгляд, эти цифры говорят прежде всего о разнице в доходности. На фоне высокой базовой ставки самого Нацбанка, банки предлагали по тенговым депозитам на пике до 20.75% годовых, тогда как по долларовым вкладам действовал потолок в 1%. При таком разрыве у вкладчиков был очевидный экономический стимул переводить сбережения в тенге.

А у тех, кто предпочитал оставаться в валюте, была альтернатива — вывести валюту из страны американские ценные бумаги. В прошлом году внимание инвесторов привлекало ралли металлов, в этом — рост компаний, связанных с искусственным интеллектом. Поэтому снижение доли валютных депозитов само по себе еще не доказывает устойчивого роста доверия к тенге: оно может отражать выбор более доходных инструментов.

Однако, поэтапная либерализация ставок по валютным депозитам — хорошая новость. Она даст банкам больше свободы в привлечении фондирования, а вкладчикам — больше возможностей для выбора.

Административные ограничения не устраняют спрос. Они создают стимулы искать способы их обойти, и население с бизнесом быстро к этому адаптируются. Поэтому движение к рыночному ценообразованию можно только приветствовать.

https://t.me/finmentorkz