Как Узбекистан вывел госкомпании на биржу одним IPO

В мае 2025 года Национальный Инвестиционный Фонд Узбекистана UzNIF провел IPO на Лондонской и Ташкентской фондовых биржах, привлекши около $603.6 млн.

В ходе размещения инвесторам продали 31% капитала Фонда. Цена составила $25 за GDR на Лондонской бирже и 4.65 сума за акцию на Ташкентской бирже, при этом отдельным розничным инвесторам в Ташкенте предоставлялась скидка 5%. Исходя из цены IPO, весь Фонд был оценен примерно в $1.95 млрд.

Напомню, в управление UzNIF, которым занимается американская инвестиционная компания Franklin Templeton, передали от 25% до 30% акций 13 государственных компаний. При этом в портфель вошли далеко не самые привлекательные активы: например, Фонд не получил долю в Навоийском горно-металлургическом комбинате.

Тем не менее к концу июля цена GDR UzNIF достигла $32.75, увеличившись на +31% относительно цены размещения.

Фонд также опубликовал свой первый отчет за 1П 2026 года. Его чистая прибыль выросла с 52.6 млрд сумов до 2 трлн сумов ($172.4 млн) — главным образом за счет нереализованной прибыли от переоценки акций портфельных компаний.

По сути, UzNIF стал для Узбекистана быстрым способом вывести государственные активы на публичный рынок. На бирже разместили акции не отдельных госкомпаний, а фонда, который владеет долями в них.

Представьте, что на IPO вышел бы сам "Самрук-Казына". Примерно такую модель и реализовал Узбекистан.

https://t.me/finmentorkz