Фондовый рынок подаёт сигналы SOS. Уоррен Баффет предупреждает: история повторяется, и вот что будет

За десятилетия продуманного инвестирования Уоррен Баффет превратил Berkshire Hathaway из обанкротившейся текстильной мануфактуры в одну из крупнейших корпораций мира. Под его началом акции класса А приносили 19,7% годовых на протяжении шести десятилетий — тогда как S&P 500 довольствовался 10,5% в год.

Баффету сейчас 95, в прошлом году он оставил пост главы Berkshire, но на днях в интервью CNBC вынес инвесторам суровое предупреждение. «Мы никогда не видели людей в более азартном настроении, чем сейчас», — заявил он. И добавил: трейдеры воспринимают фондовый рынок как казино.

Конечно, Баффет предупреждает об опасности биржевой игры не первый год, и многие инвесторы уже привыкли пропускать его слова мимо ушей. Но на этот раз есть веская причина прислушаться. S&P 500 переоценён по историческим меркам так сильно, как никогда. И даже при таких оценках индекс ещё ни разу не показывал положительную доходность за три года.

В 1988 году нобелевский лауреат Роберт Шиллер и его коллега Джон Кэмпбелл предложили циклически скорректированный мультипликатор цена/прибыль (CAPE). Этот индикатор создан, чтобы определять, перегрет ли рынок в целом. В отличие от обычного P/E, который считают по прибыли за последний год, CAPE смотрит на десять лет — и берёт прибыль с поправкой на инфляцию.

В июне CAPE S&P 500 составил 39,7. Если не считать последних пары месяцев, это максимум со времён крушения доткомов в сентябре 2000 года. Более того, за всю историю индекса (с 1957 года) месячный CAPE превышал 39 всего 29 раз — то есть рынок находился на таком уровне дороговизны менее 4% времени.

Оглядываясь назад, можно сказать, что CAPE выше 39 почти всегда оказывался для инвесторов тревожным звонком.

После того как CAPE переваливает за 39, средняя доходность S&P 500 становится отрицательной: минус 4% за год, минус 20% за два года и минус 30% за три года. Другими словами, история подсказывает, что в ближайшие годы рынок ждёт серьёзное падение.
https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/warren-buffett-warns-investors-stock-090800583.html