Morgan Stanley вновь ограничивает вывод средств из фонда частного кредитования на фоне роста заявок

Как следует из регуляторной документации, опубликованной во вторник, Morgan Stanley вновь ввел лимиты на вывод средств из своего флагманского фонда прямого кредитования объемом $7 млрд. Это решение принято после того, как инвесторы подали заявки на возврат капитала, эквивалентные почти 11,6% от общего числа находящихся в обращении паёв.

North Haven Private Income Fund (PIF) удовлетворит лишь 43% заявок на выкуп, поступивших во втором квартале. Для сравнения: в предыдущем квартале инвесторы запрашивали возврат около 10,9% активов. В фонде отмечают, что примерно половина текущих заявок поступила от клиентов, которые ранее не смогли полностью вывести свои средства из-за действующих ограничений.

В письме управляющей компании, подразделения инвестиционного банка, говорится: «Мы полагаем, что как структура заявок, так и стабилизация их уровня по сравнению с первым кварталом могут свидетельствовать об устойчивости клиентской базы фонда».

Первый квартал ознаменовался рекордным объемом запросов на вывод средств в розничных фондах частного кредитования. Основные причины — усилившиеся опасения по поводу стандартов кредитования, а также растущие риски, связанные с влиянием искусственного интеллекта на сектор программного обеспечения, который составляет значительную долю в портфелях многих подобных структур.

По данным Morgan Stanley, по состоянию на 31 мая PIF имел вложения в 301 компанию из 45 отраслей, при этом доля ПО в портфеле достигала около 22,7%.
Ситуация на рынке бизнес-компаний развития (BDC) пока не стабилизировалась. Ограничения на вывод средств также ввели фонды под управлением Apollo Global, Blackstone и BlackRock.

В PIF уточнили, что с учетом новых вложений и реинвестирования дивидендов сокращение стоимости активов (за вычетом всех поступлений) составило около $102 млн, или 3,2% от показателя на 31 марта.

Отдельно сообщается, что в аффилированном фонде меньшего размера, North Haven Private Income Fund A, было подано заявок на возврат средств на 7,2% активов, из которых будет удовлетворено 5% — в рамках стандартного порогового уровня.

Аналитики и руководители отрасли предупреждают: в ближайшие кварталы неторгуемые BDC (фонды кредитования среднего бизнеса, чьи паи не обращаются на бирже, а выход возможен только через сам фонд, который вправе ограничивать изъятие средств) столкнутся с замедлением притока капитала и сохраняющимся высоким спросом на выход — волатильность на рынках никуда не уходит.
https://www.reuters.com/legal/transactional/morgan-stanley-restricts-redemptions-private-credit-fund-after-withdrawals-surge-2026-06-23/