ФРС уходит в тень: назревает рыночная революция

Многолетняя практика управления ожиданиями инвесторов — под ударом. Кевин Уорш намерен переписать правила.

Кевин Уорш, возглавив ФРС, пообещал «смену режима». И уже к первому своему заседанию он запустил масштабную реформу — в сфере коммуникации.
На протяжении последних десятилетий Федрезерв стремился быть максимально прозрачным, чтобы направлять ожидания рынка. Каждые три месяца обновлялись экономические прогнозы, а члены ФРС публиковали собственные оценки будущей динамики ключевой ставки. В перерывах между заседаниями чиновники активно выступали в СМИ, разъясняя свои позиции по всем вопросам денежно-кредитной политики.

Со временем форвард-гайданс (прогнозное руководство) превратилось в мощнейший инструмент: ФРС задаёт направление, а рынок делает остальное.
Однако Уорш с этим не согласен. «Прогнозное руководство — не наш бизнес», — заявил он. А на прошлой неделе, в ходе пресс-конференции, пообещал открыть «новую главу» в том, как центробанк взаимодействует с финансовыми рынками.

Новый председатель ФРС намерен сделать коммуникацию центробанка гораздо более сдержанной. Цель — вернуть себе пространство для манёвра и позволить рынку реагировать на экономические данные, а не на ожидания действий ФРС.

И он не стал откладывать это в долгий ящик. На первом же заседании Уорш оказался единственным членом FOMC, кто не представил прогноз по ключевой ставке на 2026 год. По его мнению, подобные проекции связывают ФРС по рукам, привязывая к конкретному сценарию и лишая гибкости при изменении экономической конъюнктуры.

На той же пресс-конференции Уорш объявил о создании пяти рабочих групп для пересмотра внутренних процессов ведомства. Одна из них займётся именно коммуникационной стратегией.

Похоже, Уорш хочет вернуть эпоху Гринспена — председателя ФРС, который в 1987 году заявил: «Если я кажусь вам чрезмерно понятным, значит, вы неправильно меня поняли». На церемонии инаугурации Уорш дал понять, что намерен идти по этому пути. К слову, Гринспен недавно ушёл из жизни в возрасте 100 лет.

В рамках курса на сокращение объёма коммуникаций Уорш может отказаться от практики проводить пресс-конференцию после каждого заседания ФРС. «Пресс-конференции могут быть очень полезным инструментом, — пояснил он в прошлую среду. — Но если вы их проводите, то должны быть уверены, что вам действительно есть что сказать».
https://www.marketscreener.com/news/a-less-transparent-fed-markets-face-a-revolution-ce7f5fdadb80f624