Когда инвесторы говорят о доходности 10-летних Treasuries, речь идёт не только о рынке облигаций. Доходность U.S. Treasuries — один из важных показателей стоимости заимствований и оценки рискованных активов, таких как акции.
Treasuries — это рыночные долговые ценные бумаги, выпускаемые Казначейством США. Основные виды:
🔵 Treasury Bills — до 1 года;
🔵 Treasury Notes — от 2 до 10 лет;
🔵 Treasury Bonds — 20 и 30 лет;
🔵 TIPS — ценные бумаги, защищённые от инфляции;
🔵 FRN (Floating Rate Notes) — облигации с плавающей процентной ставкой.
Они размещаются через аукционы, а после выпуска торгуются на вторичном рынке.
📌 КЛЮЧЕВОЙ АСПЕКТ: ЦЕНА И ДОХОДНОСТЬ
Между ценой облигации и её доходностью существует обратная зависимость:
цена облигации ↑ → доходность ↓
цена облигации ↓ → доходность ↑
Поэтому трейдеры часто отслеживают не столько цену облигаций, сколько Treasury Yield — их рыночную доходность. Доходности различных сроков формируют yield curve — кривую доходности.
📈 КАК TREASURIES ВЛИЯЮТ НА АКЦИИ США?
1. Через ставку дисконтирования
Стоимость акции оценивается через дисконтирование будущих денежных потоков компании. Безрисковая ставка является важной составляющей этой оценки.
Рост доходности Treasuries может повышать и требуемую инвесторами доходность от более рискованных активов.
Это может особенно сильно влиять на растущие компании и технологический сектор.
2. Через привлекательность облигаций
Когда доходность Treasuries растёт, государственные облигации США предлагают инвестору более высокую доходность при очень низком кредитном риске. Это может влиять на относительную привлекательность акций и облигаций.
Важно: для Treasuries кредитный риск очень низкий, однако существует процентный риск. При росте доходности цена ранее выпущенных облигаций обычно снижается.
3. Через стоимость кредитования
Treasury yields являются важным ориентиром для доходностей корпоративных облигаций и ипотечных ценных бумаг. Поэтому их изменение может влиять и на стоимость финансирования для компаний и домохозяйств.
📌 ВАЖНО: РОСТ ДОХОДНОСТИ НЕ ВСЕГДА ОЗНАЧАЕТ ПАДЕНИЕ АКЦИЙ
Жёсткого правила здесь нет. Всё зависит от причины роста доходности. На рынок одновременно влияют инфляция, экономический рост, корпоративные прибыли, ожидания относительно ставки Федеральной резервной системы и геополитические факторы.
Если доходность растёт из-за сильной экономики, акции также могут расти. Если причиной являются инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, давление на акции может быть сильнее.
🎯 ЧТО СЛЕДУЕТ ОТСЛЕЖИВАТЬ ТРЕЙДЕРУ?
🔵 2Y Treasury Yield — отражает краткосрочные ожидания относительно ставки Федеральной резервной системы;
🔵 10Y Treasury Yield — важный показатель при оценке долгосрочной стоимости капитала;
🔵 30Y Treasury Yield — отражает долгосрочную часть кривой доходности;
🔵 Yield Curve — показывает доходности и спреды между различными сроками, например 10Y–2Y.
Движение 10Y Treasury Yield — это не просто событие на рынке облигаций. Это важный сигнал, показывающий, как меняются стоимость капитала и условия оценки американских акций.
#USMARKET #FINBROK
😎 @Finbrok_Official