Многие думают, что S&P 500 - это средняя цена акций
500 крупнейших компаний США

Это не совсем так, и путаница здесь дорого стоит тем, кто верит в «индексную диверсификацию»

Как индекс считается на самом деле 👇

S&P 500 — не среднее арифметическое цен акций (так устроен Dow Jones: там просто сумма цен 30 акций делится на делитель).

S&P 500 взвешен по капитализации, точнее — по free-float капитализации.
Формула:

Индекс = (Σ Цена акции × Количество акций в свободном обращении) / Делитель

Два момента, которые обычно проходят мимо:
1️⃣Free-float — считаются не все выпущенные акции компании, а только те, что реально торгуются на рынке. Пакеты в руках основателей, государства, стратегических владельцев из расчёта исключаются.

2️⃣Делитель — не количество компаний и не константа. Это специальное число, которое S&P Dow Jones Indices регулярно пересчитывает: при замене компаний в составе индекса, байбэках, допэмиссиях, спин-оффах. Именно делитель не даёт индексу «прыгать» при этих событиях и сохраняет сопоставимость значений за десятилетия.

Прямое следствие этой механики: вес компании в индексе пропорционален её капитализации. Чем крупнее компания — тем сильнее именно она двигает весь индекс.

Сейчас это уже не абстрактная механика, а реальность рынка:

На топ-10 компаний приходится
около 38% всего S&P 500 — рекордный уровень
концентрации за всю историю индекса.

Держа фонд на S&P 500 не стоит думать, что мы диверсифицированы на 500 компаний. По факту почти 40% результата нашего портфеля зависит от десятка тикеров.

Это не хорошо и не плохо само по себе. Просто надо понимать саму механику и учитывать это в весе портфелей)