👉 ВЫВОДЫ ДОКЛАДА ПО ДКП ОТ AERC

📍 В Казахстане наблюдается незакрепленность и чувствительность к внешним шокам, а также слабое доверие населения к официальным оценкам инфляции. Незакрепленность инфляционных ожиданий усложняет проведение денежно-кредитной политики.

📍 Проведенный анализ показывает, что трансмиссионный механизм монетарной политики в Казахстане функционирует, однако его эффективность существенно различается по отдельным звеньям.

📍 Повышение депозитных ставок приводит к статистически значимому росту тенговых сбережений населения и бизнеса, то есть депозитный канал достаточно отчетливо воздействует на поведение экономических агентов через стимулирование сбережений.

📍 Устойчивый разрыв между доходами и расходами на конечное потребление домохозяйств, высокая доля расходов на продовольствие и ограниченная способность части населения формировать долгосрочные сбережения могут выступать факторами, ослабляющими чувствительность потребительского спроса к изменению процентных ставок.

📍 Фискальная политика в большинстве проанализированных случаев носила процикличный характер. Наличие стимулирующей фискальной политики в условиях высокого экономического роста и высокой инфляции является ограничением для монетарной политики.

Рекомендации простые на самом деле, но не значит, что они простые а применении.

⭐️ Улучшить коммуникацию Нацбанка — регулярно объяснять причины инфляции, её структуру и эффект денежно-кредитной политики.

⭐️ Постоянно мониторить медиапространство и оперативно реагировать на искажённые инфляционные ожидания и алармизм вокруг курса тенге.

⭐️ Лучше координировать денежно-кредитную и бюджетную политику, чтобы они не работали друг против друга.

⭐️ Ужесточить бюджетное правило — ориентироваться на ненефтяной дефицит и структурный первичный баланс.

⭐️ Распространить бюджетные ограничения на более широкий государственный сектор и весь консолидированный бюджет.

#ДКП @FINANCEkaz