🥸 FCFF и FCFE

Это два вида свободных денежных потоков, которые часто используются инвесторами и банками для оценки бизнеса

✔️ FCFF - денежный поток, который компания генерит своей деятельностью

✔️ FCFE - денежный поток, доступный для акционеров

А что это значит, доступный для акционеров? А первый поток не доступный что ли? Зачем тогда он вообще нужен, недоступный если 😄

Доступный для акционеров поток FCFE означает, что если вы/компания берете деньги в кредит у банка, то банк тоже будет рассчитывать на ваш денежный поток, а точнее на ваши платежи ему.

Поэтому, когда строится модель для бизнеса, в котором у вас положительные FCFF это не всегда означает, что вам лично будет что-то доставаться от этого бизнеса. 😠 Такова жизнь.

Итак, посчитаем потоки:

🖊️ FCFF = OCF + %% - CAPEX

🪶 FCFE = FCFF +/- взаимоотношения с банками

Для FCFF мы к операционному денежному потоку прибавляем выплату процентов по кредиту, потому что в FCFF не должно быть влияния банков. Только операционная деятельность самой компании.

🏦 Взаимоотношения с банками для FCFE это:
(1) выплата процентов по кредиту и выплата тела долга - уменьшает денежный поток
(2) привлечение нового долга - увеличивает денежный поток