Итак, у нас выявился победитель, это значит, сегодня не будет рассказов про театры и вечеринки 😒, только хард скиллс

🟡IRR - доходность, которую генерирует проект на вложенный капитал.
Если говорить словами учебников, то IRR — это процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков по проекту равна нулю.

Чтобы посчитать IRR в экселе, нужно использовать формулу ВНД() для всего диапазона денежных потоков (FCF). 🧮По другому IRR не посчитаете, если у вас количество будущих периодов больше двух (для 2-х периодов можно составить и решить квадратное уравнение).

Проблема в том, что переменная IRR в этом уравнении находится в знаменателе и возводится в разные степени. Это уравнение n-ной степени, которое невозможно решить аналитически (как простое линейное или квадратное уравнение) для проектов, длящихся более 2 периодов.

Если IRR>WACC (стоимость привлеченного капитала), то NPV>0 и проект летит.

🟡Но у IRR есть и более серьезная проблема. Логика расчетов показателя предполагает, что на операционной фазе проекта не будет отрицательных денежных потоков. Если они появляются, все расчеты ломаются.

Причина поломки - предполагается, что все промежуточные денежные потоки реинвестируются по той же ставке, что и IRR. Именно в этом заключается главный недостаток классического IRR. То есть возникший отрицательный денежный поток тоже реинвестируется и получается каша.

Решение проблемы - это использование модифицированного IRR или MIRR

(продолжение следует)