Как правило, я не пишу пост в ответ на новости. Не интересно, лень, не мое. И надо же как-то отличаться от обычных инвестблогеров, для которых это главный контент :) Но вот сейчас исключение, которое раз в год. Есть новости, которые тьфу (таких 99%), а есть те, которые меняют суть игры. Вот осенние предложения Минфина по налогам на пассивный доход — оно самое.

Простите, не буду пересказывать. Это уже сделали сотни раз, куда оперативнее и подробнее, чем мог бы я. Вы все уже давно в курсе. Если коротко, то:
а). с дохода от инвестиций шкала будет не 13-15%, а 13-22%, как с зарплатой,
б). оба типа дохода будут сальдироваться в плане своих лимитов, от которых повышают ставку.

Кажется, что это история про каких-то далеких богатых, 15% наступают с годового дохода 2.4 млн., 18% с 5, 20% с 20, 22% с 50. Начинающему мальчику Ване, пошедшему за мечтой инвестировать с 20 лет с зарплаты 100 тысяч, вроде бы пока ничего не грозит. Но вот мечту о «пассивном доходе» это как раз подкашивает, и сильно. Там же главный смысл в геометрической прогрессии на крупных суммах. Важны оба условия: геометрическая прогрессия — раз, крупные суммы — два. Пока портфель на 100 тысяч превращаются в 200 это вообще трата времени и сил, если честно. Ну или тренировка на мышах, которых не жалко. Важно повторить «чудо сложного процента» на больших деньгах. И вот тут увы, для пассивного инвестора - реальная доходность вряд ли сможет остаться положительной. Скажем так: на большинстве классов активов и на большом капитале — она теперь отрицательная. В худшем сценарии, на всех классах вообще.

Давайте прикинем. Долговым активам, депозитам и ОФЗ, в долгосроке это почти приговор. Не сейчас. Сейчас редкая ситуация, невиданная в нашей истории: ставка выше инфляции на 5% и выше. Реальная доходность такова, что держит любой налог, доходность остается положительной. Но в долгосроке ставка примерно равна инфляции, иногда чуть выше, иногда чуть ниже. При отсутствии налогов это был бы ноль, просто сохранение средств, без роста. И любой налог делает реальную доху отрицательной, просто с большим налогом — оно нагляднее и больнее.

В акциях, как считается, есть долгосрочная премия к инфляции. Адепты, берущие в пример США, говорят что 5-6% годовых. Я бы взял за образец не такую удачливую страну, какую-нибудь Францию, например. Там столетняя премия уже скорее 3%. А теперь положим на нее налог в районе 20%. Главный фокус в том, что налог берется с номинального роста, не реального. Допустим, у нас инфляция 10% годовых, доходность фонды 10+3=13%. Налог с них «по-богатому» в районе 2-3% всех денег в год. Итого на выходе 10% с небольшим при инфляции 10%. Округляя, это нулевая доходность. В самом доходном классе активов. При этом мы еще не учли черных лебедей, комиссии, привычку людей открывать брокерские счета на хаям и закрывать по лоям, и т.д. Мы учли только налог. И это обнулило всю премию. Если же в портфеле есть другие классы активов, не такие премиальные, это не ноль, это минус.

Да, новичков и бедных — не касается. Но в том и смысл, что бедный хочет стать богатым! И вот как станет, вся геометрическая доходность ему и накроется. Мелкие капиталы еще смогут расти, средние и крупные уже нет.

Отдельный подлый фокус по стиранию капиталов: гиперинфляция + новые налоги. Допустим, инфляция 100% в год. Фондовый рынок молодец и дал нам 103%, со своей чудо-премией. Налог съел 20%. Итого реальная доходность минус 17% годовых! И это еще умеренный гипер, при 1000% все тает куда быстрее. Подлость инфляции номер два: с ней 2.4 и 50 млн. обесценятся, индексация лимитов не прописана, значит будет не налог на богатых, а на всех...

Могут сказать, что выход — ИИС. Но:
а). там свои лимиты, больше 30 млн. прибыли за все годы с одного ИИСа от налога не уведешь. Для крупных де
{...продолжить в источнике}

_______
Источник | #Dengi_bez_Durakoff
@F_S_C_P

-------
Поддержи канал подпиской
-------