Риски кредитно-финансового сектора США растут

«Moody’s заявило, что кредитно-финансовый потенциал США «находится на пути к продолжительному снижению» по мере того, как в стране растет бюджетный дефицит, а долговые обязательства страны становятся менее привлекательными для инвесторов», - сообщает газета «КоммерсантЪ».

Это означает, что финансировать дефицит бюджета США за счет наращивания госдолга будет все труднее и труднее. Весьма вероятно, что уровень ставки, по которой придется размещать новый госдолг, повысится.

Но долговая нагрузка в США и без того достаточно высока. Стоимость обслуживания госдолга уже приближается к 5% ВВП в год. Это примерно соответствует максимуму этого показателя в эпоху президента Рейгана. Заметного потенциала роста госдолга без риска «обрушения долговой пирамиды» нет.

Из этого можно сделать крайне неприятный для американцев (а в силу размера их экономики - не только для них! вывод: в обозримом будущем придется либо сокращать госрасходы, либо - повышать уровень налогообложения. И первое, и второе очень болезненно. Но если этого не сделать, то есть риски дойти до фискального доминирования.

Фискальное доминирование - тип денежно-кредитной политики, при которой регулятор игнорирует инфляцию и сосредоточен только на предотвращении суверенного дефолта. Грубо говоря, применяется эмиссионное финансирование («печатание денег»). Нечто подобное наблюдалось в России в начале 1990-х гг. Приятного в этом мало.

В экономической истории США тоже был период высокой инфляции - во времена «стагфляции 1970-х гг.». Примечательно, что стагфляция в виде одновременно высокой инфляции и безработицы на фоне низких или отрицательных темпов роста экономики тоже вызывает рост социальной напряженности.

Поэтому бороться за балансировку бюджета властям США в любом случае придется. А заявление агентства Moody’s - еще одно напоминание о том, что времени на раздумья остается не так много.