Бюджет на 2027–2029 гг. выглядит более дисциплинированным, чем ожидал Банк России: дефицит планируется удержать ниже консервативных оценок регулятора, а снижение цены отсечения нефти с $59 до $50 за баррель должно повысить устойчивость государственных финансов.
Казалось бы, это повод для смягчения ключевой ставки, но на деле все сложнее, объясняет замгендиректора УК «ААА Управление капиталом» Владимир Цибанов.
Что разгоняет инфляцию
⏺️Коммунальные платежи с 1 июля 2027 г. вырастут на 11% вместо планировавшихся 8,7%. В 2028 г. индексация составит 8,6% (ранее – 7,1%), в 2029 г. – 7,6% (6,1%). Это заметно выше цели по инфляции.
⏺️НДС 22% на товары из зарубежных интернет-магазинов и таможенный сбор выравнивает условия для российских продавцов и «обеляет» рынок, но делает дороже покупки для потребителей.
⏺️Включение пассивных доходов (дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг) в основную базу НДФЛ по ставке 13–22% может снизить доходность вкладов после налогов. Поэтому часть денег вместо сбережений уйдет в потребление или недвижимость.
⏺️Снижение цены отсечения с $59 до $50 за баррель снижает и зависимость бюджета от высокой нефти. Но у этого есть цена: государству придется больше покупать валюты для резервов, а значит — рубль слабеет, а импорт дорожает.
Поэтому на ближайших заседаниях ключевая ставка останется на текущем уровне.
➡️Сколько продлится пауза в снижении ставки — читайте в колонке автора.
😀 Все эксперты здесь и в Макс