👁‍🗨Долги Государственной Таджикской алюминиевой компании (ТАЛКО) перед кредиторами достигли рекордной отметки

▪️Совокупная дебиторская задолженность в энергетическом секторе Таджикистана достигла 3,85 млрд. сомони, из которых почти треть - 991,4 млн. сомони составляет официальный долг Государственной Таджикской алюминиевой компании (ТАЛКО), потребляющей около 20% всей производимой в стране электроэнергии.

▪️(ТАЛКО) является одним из наиболее энергоемких предприятий Таджикистана и одновременно с этим пользуется самыми низким льготными тарифами среди всех промышленных предприятий Таджикистана. Так, стоимость электроэнергии для алюминиевой компании составляет около 0,16 сомони за 1 кВт/ч, тогда как бытовые потребители в Таджикистане платят за 1 кВт/ч в два раза больше, а другие промышленные предприятия платят за 1 кВт/ч в четыре раза больше, чем государственная алюминиевая компания. При этом одно из крупнейших в мире предприятий по производству алюминия все равно находится в убыточном состоянии и фактически ежегодно дотируется из бюджета Таджикистана на сумму, сопоставимую со всеми расходами Таджикистана на здравоохранение и социальные программы.

▪️Таким образом, государственная энергетическая система фактически одновременно является ключевым поставщиком электроэнергии для крупнейшего промышленного потребителя и главным его кредитором, предоставляющим отсрочки платежей и не применяющим жестких мер для взыскания задолженности.

▪️Задолженность (ТАЛКО) накапливалась в течение нескольких лет, а таджикистанские власти не отключали государственную алюминиевую компанию от сети, опасаясь остановки производства и, как следствие, общественно-политических и социальных последствий в Согдийской области Таджикистана, где деятельность алюминиевого комплекса имеет существенное значение для трудовой занятости населения, налоговой базы и связанных с (ТАЛКО) производств.

▪️Согласно опубликованной компанией консолидированной финансовой отчетности, в минувшем 2025 году выручка (ТАЛКО) составила 66 млн. долларов, однако валовой убыток алюминиевой компании составил рекордные 31 млн. долларов, а операционный убыток превысил 40 млн. долларов, без учета вешних обязательств (ТАЛКО). При этом общая сумма внешних обязательств (ТАЛКО) перед кредиторами, которые пытаются взыскать долги через международный арбитраж, составляет 266. млн долларов, из которых около 119 млн. долларов приходится на текущую кредиторскую задолженность, еще 83 млн. долларов на долгосрочную торговую кредиторскую задолженность, а 62 млн. долларов на полученные кредиты и овердрафты.

▪️Внешний долг (ТАЛКО) начал образовываться в 2003 году, когда алюминиевая компания заключила с одной из структур российского холдинга «Русал» два бартерных соглашения, по которым российская сторона поставляла глинозем и другие материалы, а таджикистанская сторона расплачивалась готовым алюминием. В 2004 году соглашения были разорваны в одностороннем порядке по инициативе (ТАЛКО), и в 2013 году международный арбитраж вынес решение в пользу российского холдинга «Русал».

▪️Позднее, в 2017 году стороны подписали мировое соглашение, обговорив переход прав собственности на ряд активов в Таджикистане, которые в итоге стали собственностью российского холдинга «Русал», также стороны договорились не только о передаче активов, но и о рассроченном исполнении обязательств общей стоимостью около 150 млн. долларов.

▪️В настоящее время финансовые проблемы (ТАЛКО) создают опосредованные фискальные и квазибюджетные риски для властей Таджикистана и государственного долга страны, который составляет более 3 млрд. долларов.

Подписаться на «Евразийский брифинг»