Почему Европе стало невыгодно запасать газ на зиму

Каждую весну Европа начинает заполнять газовые хранилища, чтобы к зиме иметь запас на случай холодов или перебоев с поставками.

Долгое время экономика у этого процесса была простая: купить газ дешевле летом, сохранить и продать дороже зимой. Но второй год подряд эта схема работает всё хуже. Как пишет Bloomberg, летом газ теперь может стоить почти столько же, сколько зимой, а иногда и дороже.

Одна из причин заключается в том, что изменилась сама система поставок. Раньше значительную часть импорта обеспечивал российский трубопроводный газ, который поступал относительно равномерно в течение года. Теперь Европа гораздо сильнее зависит от СПГ.

А рынок СПГ живёт по другой логике. Танкер можно отправить туда, где за газ готовы заплатить больше, поэтому Европа конкурирует за поставки с Азией не только зимой, но и летом. По данным ACER, в 2026 году американский СПГ обеспечивает около 30% всего газового импорта ЕС и примерно две трети импорта СПГ.

Для трейдера здесь всё просто: если купить газ летом и продать зимой с прибылью не получится, зачем платить ещё и за его хранение? Но государству запас всё равно нужен. Поэтому то, что необходимо с точки зрения энергобезопасности, не всегда выгодно с точки зрения рынка. ACER уже предупреждал, что небольшая разница между летними и зимними ценами снижает стимулы заполнять хранилища. По оценке регулятора, дополнительные расходы на закачку газа в 2026 году могли составить около €10-15 млрд.

Получается, Европа не просто заменила российского поставщика другими. Вместе с переходом от трубопроводного газа к глобальному рынку СПГ изменилась и сама экономика хранения. И теперь возникает вопрос: кто должен платить за зимний запас газа, если самому рынку создавать его невыгодно?

#контекст