Утренний IR-дайджест
14.02.2026

► СД Банка России 13 февраля снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,50% годовых. Это шестое подряд снижение ставки.
Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.
В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились.
После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение. (ЦБ)

► Эльвира Набиуллина, председатель ЦБ РФ:
• Пик роста цен пришелся на первые 2 недели января. Ускорение инфляции в январе носит разовый характер. Считаем, что влияние налогов на инфляцию уже реализовалось в январе.
• В начале года ждем более сдержанную потребительскую активность. Сберегательная активность населения остается высокой. При снижении ставок люди всё равно несут деньги на депозиты.
• Рубль остается стабильным несмотря на сокращение валютной выручки нефтяных компаний.
• Бюджет РФ предполагает его дезинфляционное влияние.
• Более точные оценки о влиянии повышения НДС на инфляцию в России можно сделать не ранее, чем по итогам первого квартала.
• Мы не ждём новой волны инфляции.
• Нам важно, чтобы устойчивая инфляция устойчиво вернулась к таргету и по прогнозу это произойдет во 2п 2026г.
• Сейчас у нас больше уверенности, что мы можем продолжить снижение ключевой ставки. (ЦБ)

► ЦБ РФ: на среднесрочном горизонте проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными.
Основные проинфляционные риски связаны с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, а также с ухудшением условий внешней торговли. Замедление роста мировой экономики в случае усиления торговых противоречий и низкие цены на нефть могут иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля. Значимым фактором неопределенности остается геополитическая напряженность.

► ЦБ может снизить ключевую ставку на 0,5–1% в марте для поддержания темпов роста и инвестактивности. После недавнего снижения до 15,5% и умеренного инфляционного цикла ставка может продолжить снижаться с второго квартала, а к концу года — до 10%. Банки и рынки могут следовать регулятору, что снизит стоимость долга и поддержит структурные изменения экономики. (Анатолий Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку)

► Центр стратегических разработок отметил исчерпание "фактора НДС" в ценовых ожиданиях, что дает ЦБ шанс снизить ставку. Инфляция остается стабильной, а бизнес-ожидания к 2025 году снизились. Это важно для предотвращения переохлаждения экономики. (РБК)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в марте 2026г?)
► Годовая инфляция в РФ в январе выросла до 6,00% с 5,59% в декабре.
• Годовая инфляция в РФ на 9 февраля замедлилась до 5,93%. (Росстат)
►-4,5% - сокращение денежной базы РФ в широком определении в январе 2026, до ₽29,3 трлн.
Годовой темп роста денежной базы на 1 февраля снизился до 5,1% после 9,7% на 1 января. (ЦБ РФ, Финмаркет)
► Убытки российских компаний за январь–ноябрь 2025 года составили ₽7,5 трлн — максимальный показатель за всё время наблюдений.
Доля убыточных предприятий выросла до 28,8%
Ключевой причиной ухудшения финансовых результатов стало удорожание заемных средств.
С октября 2024 года по июнь 2025-го ключевая ставка держалась на уровне 21%, что резко повысило стоимость обслуживания долгов. Даже после снижения ставки до 16% кредитная нагрузка остается высокой. (Известия)