Утренний IR-дайджест
07.11.2025

► Филипп Габуния, зам.председателя ЦБ РФ (подкаст «Куда смотрит ЦБ»):
• Инвестор сможет подать в суд, если на IPO компания представит завышенные прогнозы от аналитиков.
ЦБ до конца года собирается выпустить нормативные акты, которые будут регламентировать требования к процедуре IPO, в частности наличие двух независимых отчетов аналитиков.
«Мы хотим прямо требования установить, чтобы отчеты этих аналитиков, которые эти деньги берут [с компаний за подготовку отчетов], они в прямом смысле слова их представляли своим именем. Мы хотим, чтобы обязательно проспект эмиссии содержал и некоторые ожидания по будущим оценкам. Почему это важно? Потому что, если они будут совсем фантазийные, совсем сказочные, инвестор потом может в том числе в суде спросить „зачем вы меня так вводили в заблуждение?“».
• Быстрые междепозитарные переводы ценных бумаг для розничных инвесторов в будущем будут занимать 10–15 минут. Полноценно это заработает после 1 сентября 2026 года, когда вступит в силу соответствующий закон.
• ЦБ обсуждает с биржами появление раздела с раскрытием информации обращаемых эмитентов.

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС до конца 2025 года?)
► ЦБ РФ на заседании в октябре, как и в сентябре, рассматривал только нейтральный сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики (ДКП), так как проинфляционные риски преобладают и могут потребоваться паузы в снижении ставки. (резюме обсуждения ставки ЦБ РФ) (Интерфакс)
► Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ в октябре 2025г вырос до 51,7 пункта (+10% м/м). Первое увеличение объемов производства с мая 2025 года. (S&P Global, Интерфакс)
► Оценки ЦБ РФ — темпы роста ВВП РФ:
-0,5% … +0,5% в IV кв.
+0,4% в III кв., +1,1% во II кв., +1,4% в I кв.
(комментарии ЦБ РФ к своему среднесрочному прогнозу)
"+" ► Ассоциация "Русская сталь" ухудшила прогноз падения спроса на сталь в 2025 году:
-14% г/г, до 38 млн тонн (2024: 44 млн тонн).
В апреле прогноз по году был -6%, а летом прогноз был ухудшен до -10%.

► Минфин и ЦБ предлагают изменить форму поддержки бизнеса, перенаправив средства, выделяемые на льготные кредиты, на субсидии компаниям, проводящим первичное (IPO) и вторичное (SPO) размещение акций на бирже.
Эти меры будут введены в 2026 году и ориентированы на предприятия стратегических отраслей согласно принятой налоговой таксономии. (Ведомости)

► Миноритарии Соликамского магниевого завода (СМЗ) направили жалобу в Верховный суд на постановление кассационной инстанции, которая в октябре 2025 года поддержала изъятие акций в пользу государства. Просьбу отменить постановление кассации заявители аргументировали в том числе ошибочным применением норм закона "Об акционерных обществах" и выходом за рамки полномочий инстанции. (Интерфакс)

► Минфин РФ планирует обязать компании, имеющие программы депозитарных расписок (DR), выплачивать дивиденды не только своим российским акционерам, но и иностранным держателям расписок, зачисляя деньги на специальные счета типа «С». Это позволит пополнить обменный фонд и обеспечит выполнение корпоративных обязательств. (Интерфакс)

► Андрей Клепач (экономист ВЭБ.РФ) предложил создать инвестиционные фонды в мягких валютах для реинвестирования экспортной выручки российских компаний в экономику РФ и дружественных государств. Фонды будут формировать путем покупки валюты у экспортеров за рубли и направления средств в Российский фонд прямых инвестиций.
Меморандумы фондов можно утвердить на межгосударственном уровне, определяя пропорции вложений. Механизм предусматривает использование российских компаний для организации производства в Индии и последующей продажи товаров на местном и зарубежных рынках. (Ведомости)

Отношения с розничными инвесторами
► ВТБ [VTBR] — Дмитрий Пьянов, первый зампред банка:
• Воспринимаем 1,3 млн частных инвесторов и успешное SPO как наше обязательство выплатить дивиденды в будущем. Есть намерение не разочаровать инвесторов.
• Рассчитываем показать прибыль в ₽500 млрд по итогам года. (РБК)