Утренний IR-дайджест
25.09.2025

► Сергей Дюдин, директор по инвестициям «ВИМ Инвестиции»:
• Российский фондовый рынок — 4 года боли — депозит обгонял рынок.
• Для взрывного роста на рынке акций достаточно 1% перетока денег с депозитов (объем депозитов — ₽60+ трлн).

► Виталий Сергейчук, член Правления ВТБ: Интерес к российскому рынку продолжают проявлять ближневосточные фонды.
«[Интерес этот] осторожный, скорее непубличный, но при изменении внешних условий этот интерес может перерасти в более масштабный. Иностранные инвесторы будут голосовать рублем за привлекательные истории, представленные на нашем рынке». (Инвестиционный Форум «РОССИЯ ЗОВЕТ!»)

Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС до конца 2025 года)
► ЦБ РФ:
• снижение ключевой ставки может немного ужесточить денежно-кредитные условия, поскольку большинство участников рынка ожидали ее более сильного снижения,
• дальнейшие решения по ключевой ставке будут в значительной степени зависеть от изменения параметров бюджетной политики на 2025 год. (ТАСС)

► Кирилл Тремасов, советник главы ЦБ РФ: Возвращение к нулевому структурному дефициту бюджета в 2026 году станет мощным дезинфляционным фактором, расширит пространство для снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Однако в этом году ожидается небольшой структурный дефицит.
«Центральный Банк решил проявить осторожность и снизил ставку лишь на 1 процентный пункт, а не на два, как ожидали аналитики. Решение обусловлено отсутствием точной информации о бюджете на 2026-2028 гг и ростом кредитования, создающим дополнительный спрос и инфляционные риски. Инфляционные ожидания россиян в августе увеличились с 13,0% до 13,5%». (Интерфакс)

► Проект федерального бюджета предполагает ежегодный дефицит на ближайшие три года: 1,6% ВВП (2026), 1,2% ВВП (2027) и 1,3% ВВП (2028). (Финам)

► Банк России: Проинфляционные риски преобладают на прогнозном горизонте. Банку России могут потребоваться паузы в снижении ключевой ставки. (резюме Банка России по обсуждению ключевой ставки) (ТАСС)

► Прогноз Минэкономразвития:
• темпы роста ВВП снижены с 2,5% до 1,0% в 2025-м и с 2,4% до 1,3% в 2026-м.
• реальные доходы населения России продолжат расти в 2025-2028 годах на 3,0—3,8% ежегодно. Реальная зарплата сотрудников организаций увеличится на 2,4—3,9% за указанный период. (ТАСС)
"+" ► Минэкономразвития в 2026 году ожидает паузу в росте инвестиций в основной капитал, они сократятся на 0,5% в 2026-м, восстановившись на 3,8% в 2027-м.
• Максим Решетников, министр экономического развития РФ: «В следующем году планируем паузу в росте инвестиций. По итогам первого полугодия инвестиции выросли на 4,3% в годовом выражении. За последние четыре года накопленный рост реальных инвестиций составил 36%». (ТАСС)
"—" ► За неделю с 16 по 22 сентября потребительские цены в России выросли на 0,08% (0,04% неделей ранее).
"—" ► Годовая инфляция на 22 сентября составила 8,12% (8,10% неделей ранее).
"+" ► Предприятия РФ в январе-июле 2025 года получили сальдированную прибыль (прибыль минус убыток) в размере ₽15,4 трлн (-8,2% г/г) (Росстат)
• В сфере добычи полезных ископаемых -37,4% г/г.
• В обрабатывающих производствах -14,5% г/г.

► Проект бюджета на 2026-2028 гг включает допфинансирование ФРП (Федерального Фонда развития промышленности) на сумму ₽75,2 млрд.
• Фонд выдаёт льготные кредиты на развитие высоких технологий и производство инновационной продукции.
• Дополнительно выделены средства на нацпроекты "Станки" (₽117,8 млрд) и "Беспилотные авиационные системы" (₽87,9 млрд). (Финмаркет)

► Иван Чебесков, заместитель министра финансов России, обозначил выравнивание налогообложения операций с цифровыми активами как одну из приоритетных задач для развития российского рынка ЦФА объемом около триллиона рублей.
Он указал на необходимость устранения административных барьеров и приближения регулирования к традиционным рынкам для улучшения условий функционирования отрасли. (ТАСС)