НАУФОР предложила ЦБ исключить из проекта новых правил листинга наличие двух аналитических отчетов для IPO, подпись проспекта финконсультантом
Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) предложила Банку России исключить из проекта новых правил допуска к торгам требование об обязательном раскрытии эмитентами, которые планируют выйти на IPO, минимум двух аналитических отчетов с оценкой справедливой стоимости компании, а также пункты, предусматривающие обязательную подпись проспекта финансовым консультантом и наличие рейтинга акций у всех новых эмитентов.
Соответствующее письмо президент НАУФОР Алексей Тимофеев направил директору департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерине Абашеевой, оно опубликовано на сайте ассоциации.
Проект положения "О допуске ценных бумаг к организованным торгам" регулятор опубликовал для обсуждения 6 августа. Замечания по нему принимаются до 20 августа.
Документ, в частности, предполагает, что эмитенты, которые собираются выйти на IPO, должны раскрывать не менее двух аналитических отчетов, содержащих оценку справедливой стоимости акций. При этом каждый отчет должен быть подготовлен юридическим лицом, соответствующим определенному набору требований, и компания, составляющая его не может оказывать эмитенту брокерские услуги и быть организатором IPO.
В письме НАУФОР отмечает, что подготовка двух отчетов влечет дополнительные затраты и "вряд ли добавит ценности для принятия взвешенного инвестиционного решения, поскольку, учитывая, что заказчиком отчетов является эмитент, их выводы будут преимущественно совпадать друг с другом". Запрет же на подготовку аналитического отчета сотрудниками организатора размещения и лица, оказывающего эмитенту брокерские услуги, лишит инвесторов возможности воспользоваться качественной аналитикой, поскольку финансовые организации, специализирующиеся на проведении IPO, имеют богатый опыт и профессиональную экспертизу. Реализацию конфликта интересов в таких случаях, по мнению ассоциации, целесообразно предотвращать установлением правил по его недопущению и управлению им.
Требование о включении в состав аналитического отчета оценки справедливой стоимости акций может снизить качество уровня самостоятельного анализа инвесторами, прежде всего розничными, финансовых результатов компании, отраслевых рисков и других фундаментальных показателей, полагают в НАУФОР. Высока вероятность, что инвесторы в этом случае будут ориентироваться исключительно на конкретные цифры "справедливой оценки" стоимости и полностью игнорировать всю остальную важную информацию.
НАУФОР, напоминает «Интерфакс», ранее уже критиковала предложение об обязательном предоставлении эмитентами не менее двух аналитических отчетов, когда оно еще не было оформлено на уровне проекта положения. Впервые эта идея была зафиксирована ЦБ в консультативном докладе об информационной прозрачности на рынке ценных бумаг, представленном в январе прошлого года. Ассоциация в своем комментарии к нему тогда отмечала, что введение такого требования приведет "к его формальному исполнению с незначительной или отрицательной ценностью для инвесторов".
Полный текст новости