А сейчас что?
Текущий кризис на Западе произошел одновременно и в реальном секторе (рост издержек из-за стоимости энергоресурсов) и в финансовом секторе (беспрецедентный рост инфляции).
Получается, что при купировании кризиса в одном секторе, государство создаст еще большие проблемы в другом. Запад оказался перед дилеммой: что важнее?

Так что же важнее?
Согласно текущей экономической теории, спасение финансового сектора является приоритетом. Почему это так, я рассказывал тут. Более того, за доказательства этого утверждения в этом году даже была выдана Премия памяти Альфреда Нобеля.
Именно поэтому, все западные ЦБ сейчас проводят сдерживающую монетарную политику, направленную на борьбу с инфляцией, так как видят в ней наибольшую проблему. Выражается это в увеличении ключевых ставок.

Однако, в текущих реалиях у такой политики есть побочные эффекты...
Разберем их по порядку:

1) Мы уже обсуждали, что сдерживающая политика вредит реальной экономике (сейчас можно сказать, что добивает реальную экономику, так как та уже находится на грани крупнейшего кризиса), но это еще не все.

2) Идея сдерживающей политики — загнать деньги обратно в финансовый сектор, так как из-за инфляции хранить их в финансовых активах невыгодно (то есть просто повышение привлекательности вкладов).
Однако, наличие денег — это еще не стабильность. Второе необходимое условие: это гарантия прибыли для банков. И резкое повышение ставки как раз идет в разрез с этим условием: теперь население может переложить депозиты под высокие проценты, а кредиты оставить под низкие. В результате банк уходит в минус, так как получает низкий процент по кредитам, а выплачивает высокий процент по депозитам.
Обычно это не проблема, так как ставки по кредитам в стране выше, чем ключевая ставка. Но в условиях нулевой инфляции (которая была в Европе до кризиса), ставки по кредитам также находились в районе 1%. Как раз в этом случае банки и не могут обеспечить прибыльность своей деятельности, так как кредиты долгосрочные, и ключевая ставка уже превысила их доходность.

3) Более того, повышение ставки увеличивает проценты, которое должно платить правительство по своим облигациям, что увеличивает дефицит бюджета и государственный долг, что вновь дестабилизирует ситуацию в финансовом секторе из-за увеличения вероятности дефолта.
Опять же, это именно западная проблема, так как все эти страны еще до кризиса накопили огромный государственный долг.

Подведем итоги:
Решения о повышении ставок логичные, но абсолютно верными назвать их нельзя. С другой стороны, что бы не делали правительства Запада (особенно Европы, где кризис сильнее всего), победить текущий кризис с точки зрения экономической теории невозможно. Всем остальным государствам остается только смотреть и учиться, что нужно и не нужно делать в таких беспрецедентных условиях.

Прогноз:
Ну что же, мы сохранили деньги в финансовом секторе (кое-как, потому что ставка 2% при инфляции в 11% все равно такое себе), но происходит огромный спад в реальной экономике, банки находятся на грани банкротства, а правительство на грани дефолта.

Ждем, какое из событий случится быстрее:
1) Начнется сильнейшая кризисная мультипликация в реальном секторе, сравнимая с Великой Депрессией.
2) Начнут валится банки, приведет к финансовому кризису.
3) Правительства уйдут в дефолт, чтобы спасти реальную экономику.
4) Будет найдено политической решение кризиса.
5) Я не прав и все не так плохо, они переживут.