✍️ مهدی خراتیان | خلاصه شده توسط بقچه

هشدار به سیاست‌گذاران درباره فرصت‌هایی که برای اتمام جنگ از دست می‌روند / بخش ۱ از ۲

منتشر شده در X (توییتر)
۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ | ۲۶ شهریور ۱۴۰۵

چرخش غیرمنتظره‌ی فدرال رزرو:
دیروز فدرال رزرو در چرخشی مهم و کم‌سابقه، در حالی که نبرد برای مهار تورم خود را به اتمام نرسانده بود، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و حتی سیگنال افزایشی دیگری در سال ۲۰۲۶ داد. این امر روند صعودی اوراق قرضه کوتاه‌مدت را تقویت کرد و نگرانی را بر بازارهای مالی آمریکا حاکم ساخت؛ برای مثال شاخص Fear/Greed برای نخستین بار از ماه می در وضعیت Extreme Fear قرار گرفت.

سه عامل تغییر در نگاه فدرال رزرو:
کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس خبری سه عامل را برای تصمیم قاطع امروز برشمرد: نخست، تقویت اقتصاد آمریکا بر اساس داده‌های بازار کار؛ دوم، روندهای تورمی که از آزمون تابستان سربلند بیرون نیامدند؛ و سوم، ژئوپلیتیک. او گفت نمی‌توان از نقاط بحرانی در سراسر جهان چشم پوشید و قضاوت ما درباره اینکه کدام وضعیت ژئوپلیتیکی محتمل‌تر است تغییر کرده است.

انسداد تنگه هرمز و پاسخ فدرال رزرو:
در پاسخ به سؤال خبرنگار CBS که پرسید افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره تنگه هرمز را بازگشایی نمی‌کند، وارش گفت: ما نمی‌توانیم بر قیمت هیچ کالای منفردی اثر بگذاریم، چه قیمت نفت باشد و چه مواد غذایی. اما کاری که می‌توانیم و انجام خواهیم داد این است که اطمینان حاصل کنیم هرگونه تغییر در قیمت‌های نسبی در سطح اقتصاد گسترده‌تر نشود و آثار درجه دوم و سوم ایجاد نکند.

تورم چسبنده و رشد اقتصادی:
وارش گفت مشکل، تورم است و ثبات قیمت‌ها بیش از پنج سال و نیم است که به یک مشکل تبدیل شده. فدرال رزرو تصمیم گرفت اقدامی صورت دهد تا بازگشت به‌موقع به هدف ثبات قیمت‌ها تضمین شود. ثبات قیمت‌ها بنیان رشد اقتصادی است.

سه دلیل افزایش بازدهی اوراق:
در پاسخ به سؤال اکسیوس درباره دلایل افزایش بازدهی اوراق قرضه، وارش سه عامل را برشمرد: نخست، قدرت اقتصادی آمریکا؛ دوم، رقابت برای جذب سرمایه به‌واسطه افزایش شدید مخارج سرمایه‌ای شرکت‌های هایپراسکیلر؛ و سوم، ژئوپلیتیک. او گفت وضعیت در نقاط بحرانی مختلف جهان باعث افزایش بازدهی‌های بلندمدت شده است. وارش تأکید کرد مسئله فقط قیمت‌های نقدی انرژی یا قیمت‌های لحظه‌ای ذرت، سویا یا گندم نیست، بلکه تفاوت میان این قیمت‌ها و چیزی است که کرک اسپرد نامیده می‌شود.

تحلیل نویسنده: چرا ژئوپلیتیک عامل اصلی است:
نویسنده استدلال می‌کند که هم مسئله تورم و هم رشد اقتصادی آمریکا در جلسه ماه جولای فدرال رزرو نیز مورد توجه بوده و در بیانیه فد، صورت‌جلسه و کنفرانس خبری وارش به آن‌ها اشاره شده بود. لذا این دو امر را نمی‌توان مصداق «تغییری عمده» در نگاه وارش و سایر اعضای فدرال رزرو تلقی کرد. چیزی که در این مدت تغییر کرده، استمرار تنش‌های ژئوپلیتیک، خصوصاً جنگ ایران و تصاعد تنش اخیر در باب‌المندب بوده که چشم‌انداز اعضای فد را برای اتمام «زودگذر» این تنش‌ها از بین برده و «روندی» جدید ساخته که فدرال رزرو باید به آن واکنش نشان دهد.

شوک باب‌المندب ضرب‌در شوک هرمز:
نویسنده می‌گوید این «روند» در اصل معادله‌ای جدید ناشی از ضرب شدن شوک باب‌المندب در شوک تنگه هرمز است که با ضرب شدن در تورم چسبنده و اقتصاد قدرتمند آمریکا، باعث رویکرد تهاجمی فد شده و همچنین با تجمیع با رقابت جذب سرمایه شرکت‌های بزرگ، موجبات جهش بازدهی اوراق قرضه را فراهم کرده است.

نقد جریان‌های غرب‌گرا:
نویسنده می‌گوید متأسفانه در شرایط فعلی کشور، درک مقامات از اهمیت این نکات بسیار محدود است و جریان‌های غرب‌گرا که پیش از جنگ گزینه نفت و تنگه هرمز را کوچک‌نمایی می‌کردند، اکنون هرگونه اثر قیمت نفت بر روندهای کلان اقتصاد آمریکا را ناممکن جلوه می‌دهند. این جریان با مستمسک قرار دادن «نرسیدن نفت به ۱۵۰ دلار» در حال تولید این روایت است که تنگه اثری در مهار ترامپ نداشته است.

🔗 https://x.com/MehdiKharratya/status/2100662071771713584

بقچه
تلگرام | بله