Российскому алюминию все еще плохо, но на нем – впервые за всю историю – может возникнуть реальная конкуренция.

Много лет этот рынок контролирует "Русал" Олега Дерипаски, но сейчас у него может появиться соперник.

"СУАЛ Партнерс" Виктора Вексельберга и "РусГидро" подписывают соглашение: стороны проработают раздел продукции Богучанского алюминиевого завода (около 300 тыс. т в год). До 150 тыс. т в год смогут уходить на КУМЗ (входит в СУАЛ) или другим покупателям – в том числе за рубеж.

Притом алюминий уводят буквально из под носа бывшего лидера: заводом управляет "Русал", но управляют им они с "РусГидро" поровну.

Начавшийся раздел имущества – итог затяжных проблем "Русала". В последние годы у него все складывается не очень:

• Дивиденды. СУАЛ владеет 21,57% "Русала" (у En+ Дерипаски – 56,88%) и годами требует выплат, но компания отказывается. Последний раз платила в 2022 году, и этой выплате предшествовал пятилетний перерыв.

• Цены. ФАС потребовала изменить формулу цены алюминия для российских потребителей: она привязана к европейской премии LME, хотя экспорт сместился в Азию. "Русал" не выполнил предупреждение, и в июле регулятор возбудил дело. Новую формулу компания представила в сентябре, но в ФАС её не согласовал.

• Доли. Летом "Русал" обсуждал с "РусГидро" увеличение своей доли в Богучанском объединении – за счёт пакета акций энергохолдинга.

Что дальше?

Реализовать раздел без согласия "Русала" может быть сложно: завод встроен в его производственную и сбытовую цепочку.

Инсайдеры не исключает, что соглашение – инструмент давления на "Русал" в переговорах о доле. Также "РусГидро" рассмотрит продажу или обмен своей доли в заводе.