Старые on-chain модели сейчас говорят довольно простую вещь: дно по BTC, скорее всего, ниже, чем всем хотелось бы. Зона 46-54k выглядит не как worst case, а как вполне рабочий сценарий, где рынок раньше уже находил равновесие после перегрева.

Оранжевая линия - по сути про деньги в системе. И с ноября они постепенно уходят. Без драмы, без обвалов. Просто меньше капитала остаётся внутри. Это не паника, а скорее выдох после хайпа. Но именно в такие моменты рынок и проседает - когда приток заканчивается.

CVDD сейчас около 45.5k, и это интересная штука: он со временем растёт, как будто подтягивает «справедливое дно» всё выше. Исторически ниже него продавать становилось невыгодно. Но в моменте цена легко может уйти ниже - просто чтобы выбить лишних.

По ощущениям, если смотреть на всё вместе, это не история про быстрый разворот. Скорее про затяжное движение вниз с периодическими отскоками, которые будут сбивать с толку. Дно здесь - это не точка, а процесс, который занимает время.