Самолет уходит в пике....

Мосбиржа с 13 октября переводит все 15 выпусков облигаций девелопера «Самолет» из первого и второго уровней листинга в третий. Формальная причина скучная: по правилам у эмитента должно быть минимум два кредитных рейтинга, а после того как АКРА 8 октября понизило рейтинг компании до BBB с «негативным» прогнозом, условие перестало выполняться.

В переводе с рейтингового на человеческий АКРА говорит следующее: долгов много, проценты платить все тяжелее, с ликвидностью и рентабельностью не очень, продажи в 2026 году ниже ожиданий, дома сдаются с задержкой. Сверху добавляются ключевая ставка, которая снижается медленнее, чем всем хотелось бы, и семейная ипотека, которую ужесточают.

Отдельная деталь для ценителей жанра. В мае и сентябре компания допускала техдефолты по облигациям и объясняла их «техническими причинами при зачислении средств». Деньги есть, просто не дошли. Знакомо, наверное, каждому, кто хоть раз объяснял банку, почему платеж задержался.

А еще в феврале «Самолет» просил у правительства 50 млрд рублей льготного займа на три года. Правительство отказало с формулировкой, которую стоит запомнить: компания устойчивая, прямая поддержка ей не нужна. Полгода спустя биржа, похоже, оценивает устойчивость чуть иначе.

Для держателей бумаг третий уровень листинга сам по себе не катастрофа: бумаги торгуются, купоны пока платятся. Просто теперь это официально сегмент «на свой страх и риск». Хотя, если честно, он таким был и раньше, только без таблички.