👍 Первая неделя после праздников и логика старта года всегда около одинаковая - рынку нужно заново переоценить ожидания по ФРС и понять, есть ли реальное замедление экономики, чтобы снизить неопределённость и премию за риск на длинных облигациях.
▫️Важные события недели:
• Связка ISM, JOLTS, Claims и NFP(пятница) будет формировать картину рынка труда в США, а финальный ответ даёт комбинация Unemployment rate + Wages (индикатор инфляционного давления со стороны рынка труда);
• Понедельник — ISM Prices (индекс цен на товары и услуги), пятница — рост зарплат (AHE).
Если цены на услуги останутся высокими и зарплаты не замедлятся, рынок станет меньше верить, что ФРС сможет легко снижать ставки в ближайшее время. По сути, мы сейчас оцениваем только краткосрочную «свободу» по ставкам — дальше многое может измениться;
• В пятницу Китай публикует CPI и PPI — они покажут, насколько слаб спрос и есть ли стимулы, которые поддерживают экономику Китая. Плюс есть геополитический риск: новости про Венесуэлу и Мадуро могут в любой момент пошатнуть цены на нефть и повлиять на инфляцию. В целом, вероятно, всё останется примерно нейтрально.
Если к концу недели окажется, что новые рабочие места растут слабо, но зарплаты и цены всё ещё высокие, это худший сценарий для риска на рынке: рост фонды будет выглядеть хрупким, а цены не дадут рынку расслабиться. В итоге может появляться желание продавать на росте.
😎Education | Squad | Links 😎