Morpho запустила Midnight — фиксированные ставки на уровне протокола, а не надстройки

Morpho публично запустила Midnight — лендинг с фиксированной ставкой и фиксированным сроком на Base, анонсированный в мае. Протокол работает параллельно с Morpho Blue (переменные ставки) и нацелен на институциональный кредитный рынок: займы со структурируемыми ставками, сроками и контрагентами, включая финансирование под токенизированные RWA, структурные кредитные продукты и repo-сделки. Условия займа стороны договариваются сами, а не получают из формулы протокола.

Ключевое отличие от Pendle, Term и Notional — архитектурное. По словам CEO Пола Фрамбо, прежние попытки строили фиксированные ставки поверх переменных, что «несовершенно»; правильный порядок обратный — фиксированная ставка как примитив, переменные продукты сверху. Проблему тонкой ликвидности, убивавшей прошлые fixed-rate протоколы, решает механика offered capital: средства кредитора продолжают работать в Morpho Blue под переменную ставку, пока его фиксированное предложение не принято, позиции с одной датой погашения взаимозаменяемы (ранний выход и поздний вход возможны), а ликвидность не дробится по срокам.

Стартовая база нетривиальная: Midnight запускается с существующей сетью из 30+ независимых кураторов Morpho Blue, управляющих миллиардами, а не с нуля. В сети Morpho свыше $11 млрд депозитов; на её инфраструктуре строят кредитные продукты Coinbase, Kraken, Bitwise и SG Forge (регулируемое крипто-подразделение Société Générale). Coinbase на вопрос об интеграции Midnight в свой продукт ончейн-займов пока не отвечает по существу; Фрамбо утверждает, что интерес есть у «многих платформ и институционалов». Первая сеть — Base, расширение на другие блокчейны обещано без сроков.

Источник:
https://www.theblock.co/post/409062/morpho-midnight-fixed-rate-lending-protocol-base-onchain-credit-markets
————————————————————
BredoStrategy Vault
Hyperliquid рефка
BredoStrategySubs