Сейлор ответил критикам графиком: «Мне продолжают давать советы» — 42% годовых по MSTR с 2020-го. Что график показывает и что прячет

Майкл Сейлор опубликовал график «Bitcoin Standard Era Return (Annualized)» — доходности в годовом выражении с августа 2020 года, когда Strategy купила первый биткоин: MSTR 42%, BTC 33%, QQQ 18%, SPY 16%, золото 12%, недвижимость 6%, облигации -1%. Подпись — одна строка: «Люди продолжают давать мне советы».

Арифметика графика честная: с точки входа Strategy пять с лишним лет назад MSTR действительно обгоняет всё. Но выбор окна делает всю работу — вот что остаётся за кадром при других окнах. За последние 12 месяцев MSTR -77%, от годового максимума -79%. mNAV (отношение стоимости компании к её биткоинам) впервые в истории опустился ниже 1.0 — рынок больше не платит премию за «биткоин через MSTR», а именно на этой премии работала вся машина «выпускаем акции дороже NAV → покупаем BTC». В мае компания продала биткоин впервые за четыре года (32 BTC под дивиденды STRC), в июле — ещё на $216 млн, ниже средней цены закупа (~$74–76 тыс.). Годовые дивидендные обязательства по префам — ~$1,71 млрд при ~$1,4 млрд кэша; Grayscale публично советует продать BTC на $3+ млрд, Standard Chartered пишет, что неопределённость вокруг стратегии компании давит уже на сам биткоин.

Оба набора цифр верны одновременно: долгосрочная доходность с 2020-го — рекордная, текущая конструкция — под максимальным за её историю стрессом. График Сейлора отвечает на вопрос «была ли ставка верной», советы, от которых он отмахивается, — на вопрос «выдержит ли структура капитала». Это разные вопросы.

Saylor fighting ! шах и мат всем нытикам

Источник:
https://x.com/saylor/status/2077691849393737945
————————————————————
BredoStrategy Vault
Hyperliquid рефка
BredoStrategySubs