Сенатский draft CLARITY Act вводит компромиссную формулировку по rewards для stablecoin holders.
Ключевая идея: crypto-компаниям запрещают платить interest или yield просто за holding payment stablecoin, если такая доходность экономически или функционально похожа на банковский депозитный процент.
При этом текст оставляет исключения для activity-based rewards и incentives. В них входят rewards за использование platform, application, protocol или network, а также за providing liquidity or collateral.
Для DeFi это важное разграничение. Простая модель “держи stablecoin на балансе и получай процент” попадает в более рискованную зону. Но lending markets и vault-продукты, где пользователь предоставляет ликвидность или collateral в протокол, могут быть описаны как activity-based yield.
Это напрямую важно для протоколов вроде Aave, Morpho, Compound, Spark, Euler, Fluid и других stablecoin lending markets. Их доходность обычно возникает не из обещания платформы платить процент за баланс, а из работы рынка: заёмщики платят ставку, поставщики ликвидности принимают protocol risk и получают переменную доходность.
При этом влияние на DeFi будет зависеть не только от текста закона, но и от интерфейсов. Американским фронтендам, кошелькам и агрегаторам придётся аккуратнее объяснять источник доходности, риски, отсутствие FDIC insurance и отличие DeFi yield от банковского депозита.
Главный практический вывод: законопроект не убивает DeFi-доходность по stablecoins, но пытается отделить её от банковского “процента за хранение”.
Источник:
https://www.banking.senate.gov/imo/media/doc/market_structure_draft.pdf