Инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта приближается к критической точке. Как пишет The Wall Street Journal, технологические компании входят в «опасную зону»: объем вложений в ИИ-инфраструктуру растет быстрее, чем экономика успевает получать отдачу от этих инвестиций.

По оценке McKinsey & Company, к 2030 году совокупные капитальные затраты на строительство дата-центров могут достичь почти $7 трлн. Основная часть средств пойдет на создание вычислительных мощностей для ИИ, закупку ускорителей, строительство энергетической и инженерной инфраструктуры. Даже в базовом сценарии аналитики называют такие расходы беспрецедентными для современной технологической отрасли.

Масштаб инвестиций уже сравним с крупнейшими инфраструктурными программами в истории. Только Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta с 2023 года вложили в развитие ИИ более $1,1 трлн, а в 2026 году их совокупные капитальные расходы могут увеличиться еще примерно на $745 млрд. Одновременно растут расходы на энергосистемы, охлаждение дата-центров и производство специализированных чипов, что оказывает давление на смежные отрасли экономики.

При этом, по мнению экспертов, главный риск заключается в том, что рост расходов может значительно опередить рост производительности бизнеса. Если компании не смогут превратить ИИ в устойчивый источник прибыли, дорогостоящие вычислительные мощности рискуют стать малодоходными активами, а часть проектов — убыточными. McKinsey предупреждает, что чрезмерные инвестиции способны привести к появлению большого объема невостребованных активов, тогда как недостаточные вложения грозят потерей конкурентоспособности.

В случае масштабной переоценки сектора последствия могут выйти далеко за пределы технологической индустрии. Акции ИИ-компаний сегодня занимают значительную долю в крупнейших фондовых индексах, а финансирование новых проектов обеспечивается не только собственными средствами корпораций, но и долговым рынком. Поэтому резкое охлаждение интереса инвесторов способно затронуть банки, пенсионные фонды и весь мировой рынок капитала. При этом пока снижение котировок отдельных ИИ-компаний компенсируется ростом других секторов экономики, что сглаживает эффект для фондовых индексов.

Стремительный раздувание ИИ-пузыря очень похоже на хорошо продуманную операцию по перераспределению капиталов и смене технологического уклада в интересах узкой группы бенефициаров. Масштабное наращивание капиталовложений в инфраструктуру искусственного интеллекта — не столько объективная потребность рынка, сколько технологичный и легальный инструмент, позволяющий вытащить капитал из традиционных отраслей экономики. При этом значительная часть этих средств поступает не только от частных инвесторов, но и через государственные субсидии, налоговые льготы и программы поддержки, в конечном итоге увеличивая доходы производителей микрочипов, операторов облачных сервисов и владельцев цифровой инфраструктуры.

Сейчас крупнейшие инвестиционные фонды сознательно поддерживают стремительный рост капитализации ИИ-компаний, одновременно стимулируя спрос на электроэнергию и вычислительные мощности. Когда неизбежный обвал случится, они смогут обесценить накопления частных инвесторов, обнулить часть государственных долгов и под предлогом «спасения экономики» установить тотальный контроль над цифровой инфраструктурой и энергоресурсами крупнейших экономик мира.

Фактически на кон поставлена перспектива контроля над большей частью мировой энергетики и цифровой инфраструктуры, уважаемые читатели.